友邦华泰：ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封基或股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开基可自由申购赎回的优点，投资者可以像买卖开基一样，通过代销机构（银行或证券公司）向基金管理公司申购或赎回ETF份额。

　　问：与主动型股票基金相比，ETF基金有什么样的特点？

　　友邦华泰：ETF是一种完全追踪“标的指数”的指数型基金。ETF基金的资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成分股票相同，股票数量比例与该指数的成分股构成比例一致。例如，上证红利指数包含宝钢、中石化、华夏银行、申能、上海汽车等上证所分红最多的50只股票，上证红利指数ETF的投资组合也应该包含上述50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，组合要作相应调整。

　　问：今年以来，多只ETF基金的净值都出现了较大幅度的下跌，为什么会出现这样的情况呢？

　　友邦华泰：今年以来，包括ETF在内的指数型基金的净值都出现了较大程度的跌幅。这并不是基金管理方面出现了问题，而是产品的特性决定的。ETF基金的产品设计决定了它不能够像普通股票型基金一样选股，它完全跟踪指数，所以投资的收益率基本上与目标指数的收益率一致或者接近。上证红利ETF正是这样的基金。截至7月3日，上证红利指数下跌了-51.63%，追踪它的指数基金也出现了相应的跌幅。反过来，如果指数上涨很快，上证红利ETF也会基本同步上涨。

　　问：ETF基金适合长期投资者吗？

　　友邦华泰：从国外长期统计数据来看，只有20%左右的主动投资型基金的收益率能够超过指数型基金，其中又只有10%左右的主动投资型基金比指数型基金的收益率多1%，而比指数型基金的投资收益率高3%以上的主动投资型基金还不到0.5%。这是因为指数型基金采取被动投资策略，换手率低，交易费用、管理费用和托管费用都比主动投资型基金要低得多。

　　比较其他类型的指数基金，ETF跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小，独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作成本。ETF的管理费用在所有类型的股票基金和指数基金中是最低的。适合希望获得稳定收益的长期投资者。