近期机构之间的观点出现极大的分歧，互相之间博弈也进入白热化。这一阶段投资者更要关心宏观层面的信息及其解读。

　　透视中国的全球“价格洼地”现象

　　目前，中国主要粮食和汽油、柴油价格远低于国际市场，汽油、柴油价格不到日本、德国等国市场价格的一半，大米价格则是国际市场的四分之一。中国已成为国际主要粮食和成品油价格的洼地。

　　这一现象背后，是输入型通胀给中国带来的巨大压力，宏观调控的难度进一步加大。对中国来说，无论粮价还是油价，都不单纯是个经济问题，价格的调整变化需要考虑当时的物价水平，还要考虑社会的承受能力。

　　专家们认为，只要坚持既定的宏观调控政策，积极落实各项抑制价格过快上涨的政策措施，我国完全可以实现保持物价基本稳定、避免经济大起大落的目标。

　　我国短期外债占比首次突破60%

　　国家外汇管理局4日公布的最新数据显示，截至2008年3月末，我国短期外债（剩余期限）余额为2367.25亿美元（不包括中国香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同），比上年末增加166.41亿美元，增长7.56%，占外债余额的60.30%。

　　值得注意的是，这是我国短期外债占比首次突破60%。业内人士认为，这意味着进入我国的短期跨境资本仍在继续增加，潜在的风险正在进一步上升。有必要指出的是，与以往不同，此次外汇局公布的数据中并没有贸易信贷数据。按照以往经验，贸易信贷正是短期外债增长的主要原因，也是部分投机资金披“合法外衣”进入的平台。

　　业内人士指出，单单从短期外债占比创新高这一点来看，外汇局仍有必要进一步加强短期外债的管理。就在此次数据公布的前两天，外汇局刚刚发布了《关于实行企业货物贸易项下外债登记管理有关问题的通知》。通知的下发正是为了配合实施出口收结汇联网核查，完善外债统计监测，严格管理短期外债规模。此外，今年4月，外汇局再度下调境内金融机构的短期外债额度。

　　市场分化体现在两大方面

　　如果说前期的市场还是相对比较统一地向下寻求定位的话，那么近两周的股市已经出现了较大的分化。这种分化，体现在如下两大方面：

　　1、从指数上来看：上证指数近期是在不断地创出新低，上周四创出本轮调整以来新低2566点后略有企稳，但依然偏弱。而深证综指却明显不同，在6月20日——尚福林四次讲话中的首次讲话日期——该指数创出754点的低点后，虽有区间往复震荡，但始终未见新低，上周四的阳线力度明显强于沪市，同时上周五保持了强势整理的格局。

　　2、从个股上来看，分化更为明显。（1）上周每天盘中均有不少涨停的个股，其中，广州冷机自4月底以来已经上涨150%多堪称为代表作，另有一批个股在指数不断走弱的情况下已经上涨40%以上，好的接近翻番，主要集中在奥运板块、旅游板块、农业板块、沪市本地股上。该批个股自成一体，反复运作，量能充沛，已经先于市场走强，创造了不少盘中短线运作机会。（2）在开启7月份及下半年交易时，却有一些大盘指标股、基金重仓股，开始快速杀跌。其中的代表是：周二跌停的招商银行、周三跌停周四续跌的中国平安、周五大跌的煤炭板块等等。这一系列表演令市场心寒，也使得投资人对于机构重仓的品种开始主动远离。

　　上述分化现象显示目前投资人的心态已经相对稳定下来，开始积极地演绎局部行情，并且越来越精彩。但是机构之间的观点却出现了极大的分歧，互相之间的博弈进入白热化，杀跌指标股转向疯狂状态，显示其调仓换股心态强烈，原先抱团取暖的结构可能在渐次转向瓦解。

　　在沪指大跌58%、同时已调整至前期升幅69%、沪深300动态市盈率接近15倍的时候，部分机构在进入投资价值区域的疯狂杀跌行为令市场十分费解。很明显，如果近期这种现象再持续的话，此类机构的异常行为将会引起各方面的关注。

　　在这种情况下，由于上证指数被指标股所挟持，故短期仍然面临着不断震荡的可能性。但如果更为客观地去看市场，或者在操作非指标股时，近期可能需要在盘中更多地依赖于深证综指的指引，这样才会更多地看到些机会。

　　因为回想一下4月底的行情，答案就会很明显。当时股指是极度疲弱的，但是一部分券商股已经先行强劲反弹，而且后期攻势越来越猛。同样，近期京沪两地本地股很可能也是先行活跃，预示着股指即将步入企稳期。故在近期的操作中，应该选择一些低价、超跌、小盘、京沪本地股去积极参与，而不要纠缠在大打出手的指标股、基金重仓股中。

　　未来值得关注的事项

　　就未来值得关注的事项而言，可能需要集中在如下五个方面：

　　1、管理层对于近期股市的弱市已经极为关注，因而目前特别需要留意的是，实质性利好的出台时点以及相应的力度。

　　2、7月17日前后，上半年经济数据即将公布。虽然5月份宏观经济指标大部分均处在绿灯区，但由于PPI增速过快，故应注意在7月中旬央行将出台的进一步调控动作。与此同时，近期外管局对于热钱的监控也在加强中，需要关注的是，在严密监控后热点的流速是否会明显降低。

　　3、大股东对于股改的再承诺板块目前已经增加至16家，这表达出大股东对于目前市场的一种支持性信号，这有利于改善流通股东与大股东的关系。需要关注的是，这个队伍是否会持续扩容，这个板块是否会形成强势。

　　4、上市公司的中报即将公布，在此之前会不断有业绩预告出台，投资人应密切关注手中股票的业绩变化状态，以及中报公布的日期。对于一些业绩明显恶化的品种，要学会及时规避。

　　5、虽然股市低迷，但是新股过会的速度依然较快。需要关注的是，大盘股从“过会”到“发行”之间的间隔时间。