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      2008 年 7 月 8 日
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    C1版:理财封面
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      | C1版:理财封面
    星河欲转千帆竞舞 V形上攻依然可期
    回忆曾经发生过的事
    超跌反弹渐次展开 把握阶段性投资机会
    大震荡中完成底部构筑
    A股迎来价值回归新行情
    今日视频·在线
    短线冲高震荡
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    A股迎来价值回归新行情
    2008年07月08日      来源:上海证券报      作者:⊙广州万隆 凌学文
      ⊙广州万隆 凌学文

      

      在个股普涨的推动下,周一沪深大盘展开放量上攻的行情,两市股指双双收出长阳线。其中上证综合指数盘中一度突破2800点整数大关,并逼近20天均线阻力。20天均线作为研判大盘中期趋势的重要参考指标,如果短期股指有效突破该均线,那么中级反弹行情将得到进一步确立。

      截至目前,上证综合指数从6124.04点的历史高位回落以来,经过连续8个多月的调整,累计最大跌幅高达58.09%,市场估值水平大幅下降到合理区间。据统计,目前上海市场和深圳市场平均市盈率为20.12倍和23.98倍。因此,无论从技术角度还是从估值衡量,A股市场已经存在技术反弹和价值重新回归的要求。而且,无论从近期的舆论导向还是从中报业绩预告的情况来看,市场环境正逐渐转暖。经过前期恐慌下跌之后的A股市场正迎来价值重新回归的行情。

      从周一的盘面表现来看,金融、钢铁等低估值板块展开强劲反弹。通过统计发现,钢铁行业静态估值下降到11.96倍、金融板块静态估值为13.75倍左右,是目前市场中最具估值优势的两大板块。而事实上笔者多次强调,大盘经过8个多月的调整,市场整体估值水平已经大幅下降并进入合理区域,有些行业估值水平已经完全与国际接轨、甚至低于国际估值水平。这些板块和其中的龙头个股必然会被市场重新纠错,回归至合理价值区间。后市方面,投资者可重点关注破发、破净以及AH股价格倒挂的蓝筹品种。因为从理论上看,基本分析认为,任何较大的价格偏差都会被市场纠正,即被低估的证券价格会有较大的上升空间。一旦市场回稳,上述价值严重低估和被错杀的优质品种必然将展开“价值回归”行情。

      与此同时,随着奥运的日益临近,奥运题材继续受到市场的关注。值得一提的是,韩国民航业在其举办奥运时期的表现非常值得投资者参考。在1985-1989年间,韩国民航业在旺盛的市场需求、奥运临近以及本币升值等多重内外利好因素推动下,总体经营业绩大幅增长。与之相应的是,韩国航空在该时期股价上涨近11倍。实际上,我国民航业也面临着相似的内外环境。因此作为人民币升值和奥运直接受益板块,航空业未来表现仍然值得投资者期待。