油价粮价高涨，欧元区通胀压力加大。在刚刚结束的欧元区15国财长会议上，各国财长纷纷表达了对通胀加剧的担忧；昨日欧洲股市早盘大幅下挫也进一步表现了市场对通胀压力加大的担忧。尽管如此，但分析人士还是认为，在欧元区经济目前陷入滞胀的前提下，欧元仍有可能进一步走坚。而欧洲央行上周宣布升息至4.25%，则为欧元兑美元的扬升打下了基础。

　　欧洲央行比美联储更强硬

　　“我认为欧元兑美元很快会再次出现上涨行情，因就货币政策前景而言，欧洲央行应当比美联储更为强硬一点。”法国兴业银行外汇策略师Carole Laulhere说。美国央行在大举降息至2%后稍作喘息，开始对通胀发出强硬论调，但并未相应地收紧货币政策。

　　“欧洲央行在暗示升息的一个月后调高了利率，随后其言辞的强硬程度减弱，显示未来一个月将会按兵不动，因2005年以来欧洲央行从未连续两个月升息。”摩根大通十国集团经济分析师Kamal Sharma说，“我们认为欧元兑美元不会自目前水准大幅下挫，因美联储近期可能升息的不断遭到分析人士以及投资者的反对。”

　　欧元兑美元长达八年的牛市开始显现出真正的迟滞迹象，但分析师并不排除欧元再度上扬的可能性，尽管欧元区经济形势开始变得更具挑战性。

　　分析师指出，欧元最终突破4月创下纪录高点1.6018的希望在最近几季变得黯淡，但向1.60心理大关冲刺的可能性依然存在，尽管分析师预期年底时欧元兑美元会跌破1.50。

　　就在欧洲央行公布利率之前一天进行的路透调查也进一步证实了这一点。调查结果预期，如果欧洲央行总裁特里谢继续对通胀发表措辞强硬的讲话以支持升息，欧元可能升至新高。

　　欧元目前相当程度上仍处于“疗伤期”，兑美元在1.56和1.57之间徘徊，而在宣布利率决定之前曾触及两个月高点1.5909美元。分析师认为，欧元又一波涨势前景并未消竭，持此观点者甚至包括一些预期欧元到年底时将远低于当前水准的分析师。

　　油价或成推高欧元催化剂

　　即便美国经济可能遭遇更多冲击，但欧元升逾近期区间也会很不容易，因欧元区一些国家的数据显示，经济强劲增长的情形正在远去，这其中也包括欧洲的经济明星德国。

　　实际上，欧洲央行很可能发现自己与美联储甚至英国央行的处境相似，都要面对通胀上升而经济增长放缓的局面，因此任何对于货币政策的调整都是困难的。

　　在货币政策陷入困境之际，什么会成为推升欧元的催化剂？答案很可能就是：油价。在油价上周触及每桶近146美元的纪录高位后，飙升的能源及商品价格所引发的通胀效应料还将影响美元一段时间。

　　“油价持续上涨增加欧元兑美元的上档压力。”巴克莱资本在致客户报告中称，“短期而言，欧元兑美元似乎有可能回到过去两个月的区间内，但我们认为在未来几个月其仍有可能最终回升向1.60，且很有可能短暂高于这一水准。”

　　即使是那些对欧元不那么看好的业内人士亦称，不应排除油价方面以及美国经济持续处于困境所产生的拉动效应。

　　欧盟正面回应加息“质疑”

　　针对部分成员国对加息行动的“质疑”，欧盟委员会负责经济和货币事务的委员华金·阿尔穆尼亚７日在欧元区财长会议上强调，欧洲央行的独立性必须得到尊重。欧元集团主席、卢森堡首相兼财政大臣容克则在当天会后举行的新闻发布会上说，欧元区财长们认为，欧洲央行坚决遏制中期通胀风险的做法是正确的。

　　阿尔穆尼亚警告说，一些欧元区成员国可能已经出现了通胀第二轮效应的迹象，尽管对于大部分成员国来说，这还只是需要严防的风险。

　　欧元区今年６月份的通胀率已升至４％，创下１９９９年１月１日欧元正式启动以来的历史最高纪录，恰好是欧洲央行为维持物价稳定所设定的２％警戒线的两倍。

　　面对通胀率再度走高，欧洲央行３日决定加息０．２５个百分点，将欧元区主导利率从４％升至４．２５％。这是欧洲央行“按兵不动”１３个月后首次加息。但是，包括法国总统萨科齐在内的一些国家领导人对欧洲央行的加息政策提出质疑，认为加息会给欧元区经济增长带来负面影响。

　　容克也指出，欧元区经济虽然今年第一季度表现好于预期，但第二季度已呈现出更多的减速迹象。斯洛文尼亚财长安德烈·巴尤克则警告说，欧元区经济可能会出现更加严重的减速。

　　实际上，在过去一年多时间里，欧洲央行一直在是以加息打压物价上扬、还是以降息刺激经济增长这种两难抉择之间徘徊。这次加息显然意味着欧洲央行担心通胀风险进一步上升，因而采取措施努力遏制通胀压力。