深圳机场（000089）中期业绩下降在预期内

　　公司发布公告，由于对借款合同纠纷案的诉讼赔偿计提预计负债，2008年中期业绩同比下降73%左右，中期业绩下降在预期之内。公司中期对诉讼赔偿计提预计负债累计2.36亿元，占2007年中期业绩的97.3%，公司已经对诉讼赔案件一审结果以及预提负债的处理方式进行了公告与沟通。

　　当前公司业务量增速下滑是全行业面临的风险，非航收入支持公司业绩增长，公司已通过招标将2008年至2011年的户内户外广告收入锁定在8.5亿元以上的高位，支撑公司未来业绩稳定增长。预计公司2008年至2010年的每股收益0.24元（扣除诉讼赔偿影响为0.38 元）、0.42元和0.48元，目前股价对应的动态市盈率水平为26倍（扣除诉讼赔偿影响为16.6 倍），15和1倍。我们认为诉讼赔偿完全不影响公司未来发展，且未来有可能通过二次判决转回一部分利润，短期股价大幅下调为长期投资者提供了买入机会。

　　（申银万国）