周五，A股意外地收了一个红盘，实属难得。目前A股走势受美股影响非常深，我们一起来看看最近美股的热门话题——房利美和房地美（以下称“两美”），近期多家中资银行皆被卷入此漩涡中。

　　一、六银行涉“两美”债券

　　里昂证券16日放出消息称，中国银行可能持有房利美和房地美发行的约200亿美元债券，并且除了中国银行外，多数中资银行均持有房利美和房地美相关债券，只是占总资产比例还不到1%，中国银行持有的两美债券估计占该行总资产约2.6%。之后到现在，处于风口浪尖的中国银行出人意料地保持缄默，而其它五家在港上市并且也被指不同程度持有 “两美”债券的银行（工行、建行、交行、招行、中信银行）也一同集体失语。不过近期被传卷入漩涡的中国平安、中国人寿两大保险机构的有关人士则齐齐表示公司未持有房利美或房地美的债券，不受两美危机的影响。

　　二、我国连续3个月增持美国国债

　　7月18日某媒体在《我国连续3个月增持美国国债》一文中称：截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元，这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。其中，中国净增持美国政府支持的机构债券（Agency Bond）148.65亿美元，占外国投资者净买入机构债券的61.4%。机构债券的发债主体为房利美和房地美等政府支持企业，美国国家信用并不具有偿还此类机构债务的法定责任。随着房地产市场低迷，房利美、房地美可能面临严重流动性不足问题，美国财政部和美联储已决定出手援助。当地时间7月13日宣布了拯救两家公司的方案，允许房利美和房地美直接从美联储贴现窗口借款，并建议授权财政部参股这两家公司。

　　三 、两美的投资价值

　　尽管“两美”危机被看作避之不及的次贷余波，但是华尔街的基金经理却认为“两美”债券时下正在成为债市中最值得投资的产品。即使房价下跌，导致“两美”亏损连连，但包括Riversource投资公司、贝莱德公司、Thornburg投资管理公司及53资产管理公司等都认为在殖利率相对较高情况下，房利美、房地美的债券比国债更物美价廉。CavanalHill资产管理公司的副总裁毛瑞尔也称：“尽管持有该股的投资人可能很惨，债券持有人则可能将毫发无损。”香港中文大学教授何佳亦表示，“房地美、房利美等在美国属于是半政府、半市场的机构，其董事会由国会任命。尽管美国政府对于此类机构的债务没有法律上的担保责任，但以前市场隐含的一个假定是其背后政府信用。这两家公司的股票损失当然很大，但买他们的债券可能问题还不大，除非它们破产。这两家公司规模很大，基本上垄断美国的房地产贷款市场，市值曾长期居于美国上市公司的前五位，所发债券在美国所有agency bond中的比例也非常高，美国政府不大可能放弃他们。”

　　最近“深圳断供”事件闹得沸沸扬扬得，楼市真的到了最危险的时候了吗？还是被利益集团操纵逼宫？媒体上同时出现两类相对立的声音，令我们无所适从。此时，多了解一下大洋彼岸“两美”的来龙去脉吧。他山之石，可以攻玉。