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⊙渤海投资研究所 秦洪
稳定运行应是主基调
对于当前A股市场的走势，业内人士的分歧较大。谨慎者认为，在从紧货币政策难以松动的背景下，大盘或难有所作为，因为从紧货币政策意味着货币供应量的增速仍难以出现拐点。从A股市场历史走势来看，代表着贷币供应量指标之一的M1变化曲线与A股市场的运行曲线有着惊人的一致之处。比如说去年10月，正是M1增速出现向下拐点之后，A股市场随之出现向下拐点。巧合的是，在2005年7月以后，正是M1出现向上的拐点，A股市场迎来了两年的超级大牛市。故如果从紧货币政策仍难以松动的话，不排除A股市场继续调整。
但乐观者认为，由于油价的回落，A股市场或见底回升。因为油价的见顶，意味着通货膨胀的压力或大大减轻，从而给央行的货币政策提供了极佳的腾挪空间，所以A股市场的运行环境大大改观，见底的概率大增。与此同时，油价回落固然对煤炭、煤化工等品种带来一定的回落预期，但对于航空运输、汽车等诸多板块将形成积极的业绩增长预期，从而推动着市场的平稳运行预期。更何况，随着奥运会的日益临近，A股市场的奥运情结渐趋浓厚，这更易推动各路资金形成对A股市场的平稳运行预期。在此预期下，A股市场或难有大的下跌空间，并将形成一定的反弹氛围。
就目前盘面来看，笔者倾向于后者，原因不仅仅在于奥运情结，更主要的是市场参与各方均对当前A股市场的平稳运行寄予较大的乐观预期，并为之作出了积极的努力。故笔者推测，近期A股市场或将形成稳定运行的格局。
寻找确定性增长品种
当然，在实际操作中，投资者也不可忽视从紧货币政策所带来的压力，甚至有观点认为不排除从紧货币政策或将给A股市场的平稳走势带来短暂的“寒流”冲击。所以，笔者认为目前投资者一方面可以对短线趋势抱以积极的态度，但另一方面也的确需要防范短暂的“寒流”冲击。故实际操作中，建议投资者可以相对确定增长的品种应付这一市场运行格局，因为相对确定增长可以分享市场的短线弹升所带来的投资收益，同时也可以规避因短暂“寒流”所带来的波动。
在此，笔者认为有两类个股是具有相对确定性增长的品种。一是行业前景相对乐观的品种。比如说环保板块，在目前全球各国或地区均对环保产业寄予较大期望的大背景下，环保产业的发展前景的确不容忽视，因此，类似于从事固定废弃物处理的合加资源等品种可密切关注。同样，对于节能减排产业政策受益的相关行业或相关上市公司也可跟踪，比如说印染行业的浙江龙盛，再比如说余热发电行业的海陆重工等。
二是短线行业面临着积极信息的品种。比如说国际油价重心的下移，将使得产业链的利润出现重新分布的特征，这必然会对相关行业以及上市公司形成积极的影响。这其实在美国证券市场中已有所体现，比如说在上周，汽车、航空等行业分别大涨20.79%、18.32%，相对应的则是煤炭、探采等行业分别下跌11.67%、10.17%。之所以如此，主要是因为油价下跌，有望促使汽车销售量的回升以及减少航空运输业的成本支出。故A股市场的航空运输股、汽车股或将在本周出现一定程度的弹升行情，它们在近期的业绩增长趋势相对确定，建议投资者可跟踪长航油运、招商轮船、中国国航等品种。