本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间为2008年4月1日至2008年6月30日。
二、基金产品概况
基金简称：天治品质优选
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年1月12日
报告期末基金份额总额：282,238,913.45份
投资目标：在有效控制风险的前提下，追求中长期稳定且超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略：本基金以股票品种为主要投资标的，以自下而上的股票优选策略为主，辅以自上而下的类别资产配置、行业资产配置，通过综合运用财务品质、经营品质和市场品质三大评估体系，优选具有长期发展潜力的上市公司股票进行投资，并在投资运作的各个环节实施全面风险预算管理。
业绩比较基准：中信标普300指数×70%＋中信标普国债指数×30%
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险水平适中的品种，在投资管理全过程中严格实施风险预算管理，在明确的风险预算目标范围内追求稳定的超额收益率。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
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注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
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2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图
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注：按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例范围为基金资产净值的40-95%，债券投资比例范围为基金资产净值的0%-55%。本基金应自2005年1月12日基金合同生效日起六个月内，达到本基金合同第11条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金符合上述要求。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
谢京先生：经济学硕士,证券投资、基金管理从业经验多年，曾任职于国泰证券有限公司北京分公司、中利投资有限责任公司、上海金路达投资管理有限公司，期间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。2003年1月加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理工作，现任天治品质优选混合型证券投资基金基金经理，2008年7月1日起兼任天治财富增长证券投资基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治品质优选混合型证券投资基金基金合同》、《天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
（三）公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
根据新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，报告期内本基金管理人已制定公司《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》并严格执行。
2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。
3、异常交易行为的专项说明
报告期内本基金管理人未发现本基金有涉嫌内幕交易、涉嫌市场操纵和涉嫌利益输送的异常交易行为。
（四）基金的投资策略和业绩表现说明
2008年二季度国际原油价格继续大幅度攀升，引发了对于全球通胀加剧的担忧，中国经济也面临严峻的考验。虽然CPI有冲高回落的迹象，但PPI却连创新高，国内的通货膨胀形势不容乐观，宏观经济未来走势的不确定性在逐步增加。而A股市场在宏观面和市场资金面的双重紧缩压力下，继续经历着痛苦的调整期。
尽管中国经济所面临的国内外环境的不确定性很大，但有些行业及个股的发展前景和业绩增长还是很明确的。报告期内本基金坚持防御为主的投资策略。在严格控制股票仓位水平的前提下，以防御策略应对不确定性；同时根据基金产品“三重品质”的标准和程序精选个股，重点关注上游资源品等受益于价格上涨，节能减排、医药、新能源、通讯设备等国家政策支持导向明确，以及商贸零售、食品饮料、旅游酒店等能够抵御通胀的行业。
业绩表现方面，本基金报告期内净值增长率为-16.42%，战胜了同期业绩比较基准。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合：
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（二）报告期末按行业分类的股票投资组合：
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（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
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（四）报告期末按券种分类的债券投资组合：
本报告期末本基金无债券投资。
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
本报告期末本基金无债券投资。
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：
本报告期末本基金无权证投资。
（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
本报告期末本基金无资产支持证券投资。
（八）投资组合报告附注：
1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、期末其他资产构成：
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4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
六、开放式基金份额变动
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七、备查文件目录
1、天治品质优选混合型证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治品质优选混合型证券投资基金基金合同
3、天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书
4、天治品质优选混合型证券投资基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2008年7月21日
| 指标名称 | 2008年第2季度 |
| 本期利润 | -42,139,479.59元 |
| 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -35,827,006.02元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1468元 |
| 期末基金资产净值 | 209,643,603.27元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7428元 |
| 阶段 | 净值 增长率（1） | 净值增长率 标准差（2） | 业绩比较基准 收益率（3） | 业绩比较基准 收益率标准差（4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 2008年第2季度 | -16.42% | 2.25% | -21.64% | 2.73% | 5.22% | -0.48% |
| 资产项目 | 市值(元) | 占总资产比例 |
| 股票 | 136,339,447.87 | 64.52% |
| 债券 | 0.00 | 0.00% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 资产支持证券 | 0.00 | 0.00% |
| 银行存款和清算备付金 | 71,421,051.03 | 33.80% |
| 其他资产 | 3,550,159.32 | 1.68% |
| 合计 | 211,310,658.22 | 100.00% |
| 行业分类 | 市值(元) | 市值占净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 6,830,790.12 | 3.26% |
| B 采掘业 | 14,332,508.60 | 6.84% |
| C 制造业 | 45,477,677.63 | 21.69% |
| C0 食品、饮料 | 3,721,122.60 | 1.77% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 1,421,686.00 | 0.68% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 16,049,941.64 | 7.66% |
| C5 电子 | 2,030,336.00 | 0.97% |
| C6 金属、非金属 | 10,420,410.39 | 4.97% |
| C7 机械、设备、仪表 | 9,157,986.00 | 4.37% |
| C8 医药、生物制品 | 2,676,195.00 | 1.28% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 0.00 | 0.00% |
| E 建筑业 | 2,808,000.00 | 1.34% |
| F 交通运输、仓储业 | 2,402,000.00 | 1.15% |
| G 信息技术业 | 5,947,000.00 | 2.84% |
| H 批发和零售贸易 | 35,075,135.52 | 16.73% |
| I 金融、保险业 | 19,862,336.00 | 9.47% |
| J 房地产业 | 3,604,000.00 | 1.72% |
| K 社会服务业 | 0.00 | 0.00% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 136,339,447.87 | 65.03% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值（元） | 市值占净值比例 |
| 1 | 600655 | 豫园商城 | 780,000 | 25,303,200.00 | 12.07% |
| 2 | 000792 | 盐湖钾肥 | 99,722 | 8,787,502.64 | 4.19% |
| 3 | 600000 | 浦发银行 | 350,000 | 7,700,000.00 | 3.67% |
| 4 | 600251 | 冠农股份 | 98,868 | 6,830,790.12 | 3.26% |
| 5 | 600426 | 华鲁恒升 | 276,700 | 6,134,439.00 | 2.93% |
| 6 | 000063 | 中兴通讯 | 95,000 | 5,947,000.00 | 2.84% |
| 7 | 000983 | 西山煤电 | 100,000 | 5,000,000.00 | 2.39% |
| 8 | 600030 | 中信证券 | 200,800 | 4,803,136.00 | 2.29% |
| 9 | 600997 | 开滦股份 | 119,570 | 4,780,408.60 | 2.28% |
| 10 | 601939 | 建设银行 | 800,000 | 4,728,000.00 | 2.26% |
| 项目 | 金额（元） |
| 存出保证金 | 2,570,011.20 |
| 应收证券清算款 | 818,404.17 |
| 应收利息 | 21,559.88 |
| 应收申购款 | 74,515.57 |
| 应收股利 | 65,668.50 |
| 合计 | 3,550,159.32 |
| 项目 | 份数（份） |
| 报告期初基金份额总额 | 296,342,965.22 |
| 报告期间基金总申购份额 | 12,008,557.14 |
| 报告期间基金总赎回份额 | 26,112,608.91 |
| 报告期末基金份额总额 | 282,238,913.45 |
天治品质优选混合型证券投资基金
2008年第二季度报告