2008年第二季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人交通银行根据本基金合同的规定，已于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。自2007年12月18日科讯证券投资基金终止上市日起，原科讯证券投资基金名称变更为易方达科讯股票型证券投资基金。
二、基金产品概况
■
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（单位：元）
■
注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
（1）易方达科讯股票型证券投资基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
■
（2）易方达科讯股票型证券投资基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年12月18日-2008年6月30日）
■
注：（1）易方达科讯股票型证券投资基金基金合同中关于基金投资比例的约定：
1) 股票资产占基金资产的60%—95%；债券、资产支持证券、权证、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。
2)本基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；
3)在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不展期；
4)在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；
5)权证投资比例遵照《关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知》（证监基金字[2005]138号）及相关规定执行；
6)资产支持证券投资比例遵照《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》（证监基金字[2006]93号）及相关规定执行；
7) 流通受限证券投资遵照《关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关问题的通知》（证监基金字[2006]141号）及相关规定执行；
8）法律法规、基金合同及中国证监会规定的其他比例限制。
法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，本基金不受上述投资组合限制并相应修改限制规定。
因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。法律法规另有规定的从其规定。
本基金在本报告期遵守上述投资比例的规定进行证券投资。
（2）易方达科讯股票型证券投资基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为-20.63%，同期业绩比较基准收益率为-34.53%。
四、基金管理人报告
1、基金经理介绍
侯清濯先生，1975年出生，工学硕士，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理。本报告期内任易方达平稳增长基金基金经理和易方达科讯股票型证券投资基金基金经理。
2、基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾和运作分析
在经历了一季度的雪灾、国内CPI快速上涨以及美国次贷危机等多重利空因素导致的A股市场快速下跌之后，市场在4月印花税调整等政策刺激下稍有缓和趋势，而5月中旬突如其来的汶川地震再一次震惊了整个市场。在“国殇日”期间,市场在承载巨大悲痛的同时保持了稳定，投资者表现出的爱国热情和坚强的信念为人称道。此后在能源价格高涨等多种因素交织作用之下，投资者对经济中期减速的担忧逐步加大。CPI增速显著回落以及能源等产业政策的调整也都没能挽回投资者的信心，诸多板块、行业无差别的轮番杀跌造成指数快速下跌，期间六月上旬上证指数十连阴更是创下了A股市场连续下跌的记录。
出于对能源价格、PPI增速以及国家货币紧缩政策等因素对中期经济增长影响的担忧，本基金在报告期内延续了一季度以来相对谨慎的资产配置策略，维持了较低的股票仓位，并尽可能持有估值低、流动性好、未来成长确定性高的股票，同时加大了固定收益资产的配置比例，力争构建一个防御性的组合，以对抗市场下跌的风险。
（2）本基金业绩表现
2008年6月30日，易方达科讯股票型证券投资基金份额净值为0.7033元，本报告期份额净值增长率为-15.93%，业绩比较基准的收益率为-21.54%。
（3）市场展望和投资策略
本基金相信，雪灾和地震对我国经济的影响只是暂时性的，经过几十年的努力，中国经济—尤其是在制造业领域—已经积累起来足够的比较优势，庞大的人口基数带来的消费力和提供的劳动力仍然是中国经济进一步发展的强大后盾。应该看到，虽然2008年上半年我国经济经历了内忧外患，但在政府的努力下，CPI增速得到了有效的控制，从五月开始CPI增速明显放缓。本基金认为，在能源价格初步调整后，如果七月CPI仍然在可控范围内，那么，基本可以确认，我国政府对通胀的调控是成功的。在缓和了通胀压力后，政府有更多的手段和更大的空间来协调控制通胀、经济增速等问题，我国经济有望尽快走上持续稳定发展的轨道，这将是A股市场反转的重要基础。
中国A股市场经历了半年内超过60%的跌幅，从指数上看应该已经逐步接近底部区域，虽然不能排除未来指数进一步下跌的可能，但在指数下跌的过程中，个股将逐步产生分化，不会象上半年一样进行无差别的普跌。如果这一判断成立，那么未来的市场就留给基金一定的操作空间。2008年第二季度，本基金把研究的重点更多的放在对宏观趋势的研判，操作重点放在大类资产配置方面。而从三季度开始，本基金计划针对不断变化的市场形势动态调整资产配置策略，保持思维的弹性和操作的灵活性，研究的重点逐步转向微观，寻找个股分化带来的投资机会，操作的重点也将转向精耕细作的个股配置，配置的重点放在能够反应我国经济成长趋势、有代表性的行业龙头企业。从行业配置上看，市场对大部分行业和板块还存有分歧，本基金认为，银行板块估值合理、成长性确定、并具有良好的流动性，是三季度最具吸引力的投资对象。
五、投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
■
2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
■
3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
■
4、本报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
6、报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产：
■
（4）报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
（5）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
本基金本报告期末未持有权证。
（6）本报告期内获得的权证明细
本基金本报告期内未获得权证。
（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动
（单位：份）
■
八、备查文件目录
1.中国证监会《关于核准科讯证券投资基金基金份额持有人大会决议的批复》（证监基金字[2007]330号）；
2.《易方达科讯股票型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达科讯股票型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.中国证监会《关于同意科汇、科讯、科翔证券投资基金上市、扩募和续期的批复》（证监基金字[2001]11 号文）；
6.基金管理人业务资格批件和营业执照；
7.基金托管人业务资格批件和营业执照。
存放地点：基金管理人、基金托管人处。
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年7月21日
| 基金简称： | 易方达科讯 |
| 基金代码： | 110029 |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日： | 2007年12月18日（转型后易方达科讯股票型证券投资基金基金合同生效日） |
| 报告期末基金份额总额： | 12,307,633,340.50份 |
| 投资目标和策略： | 根据市场环境变化，综合运用多种投资策略，追求基金资产的长期稳健增值。 |
| 业绩比较基准： | 沪深300指数收益率×80%+中债总指数收益率×20% |
| 风险收益特征： | 本基金是主动股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种，理论上其风险收益水平高于混合型基金和债券基金。 |
| 基金管理人： | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 交通银行股份有限公司 |
| 1.本期利润 | -1,675,024,693.13 |
| 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -359,608,123.49 |
| 3.加权平均份额本期利润 | -0.1317 |
| 4.期末基金资产净值 | 8,656,299,520.76 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7033 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -15.93% | 1.94% | -21.54% | 2.66% | 5.61% | -0.72% |
| 项目名称 | 金额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 股票 | 5,203,555,874.89 | 59.54% |
| 债券 | 3,112,107,000.00 | 35.61% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 386,814,300.14 | 4.42% |
| 应收证券清算款 | 0.00 | 0.00% |
| 其他资产 | 37,622,812.15 | 0.43% |
| 总计 | 8,740,099,987.18 | 100.00% |
| 行业类别 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 748,182,955.87 | 8.64% |
| C 制造业 | 1,733,381,052.99 | 20.02% |
| C0 食品、饮料 | 434,509,888.98 | 5.02% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 8,250,000.00 | 0.10% |
| C2 木材、家具 | 26,900,000.00 | 0.31% |
| C3 造纸、印刷 | 67,831,921.85 | 0.78% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 10,374,000.00 | 0.12% |
| C5 电子 | 0.00 | 0.00% |
| C6 金属、非金属 | 730,110,771.00 | 8.43% |
| C7 机械、设备、仪表 | 448,044,246.53 | 5.18% |
| C8 医药、生物制品 | 0.00 | 0.00% |
| C99 其他制造业 | 7,360,224.63 | 0.08% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 286,230,562.64 | 3.31% |
| E 建筑业 | 57,310,515.79 | 0.66% |
| F 交通运输、仓储业 | 221,552,965.98 | 2.56% |
| G 信息技术业 | 25,603,101.00 | 0.30% |
| H 批发和零售贸易 | 225,607,517.06 | 2.61% |
| I 金融、保险业 | 1,559,803,189.76 | 18.02% |
| J 房地产业 | 324,683,939.60 | 3.75% |
| K 社会服务业 | 0.00 | 0.00% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 21,200,074.20 | 0.24% |
| 合计 | 5,203,555,874.89 | 60.11% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 601398 | 工商银行 | 105,999,999 | 525,759,995.04 | 6.07% |
| 2 | 600000 | 浦发银行 | 15,000,000 | 330,000,000.00 | 3.81% |
| 3 | 601939 | 建设银行 | 51,000,024 | 301,410,141.84 | 3.48% |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 1,800,001 | 249,444,138.58 | 2.88% |
| 5 | 000402 | 金融街 | 32,000,536 | 235,203,939.60 | 2.72% |
| 6 | 600028 | 中国石化 | 23,000,015 | 233,450,152.25 | 2.70% |
| 7 | 600005 | 武钢股份 | 20,000,000 | 195,200,000.00 | 2.26% |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 7,933,414 | 185,800,555.88 | 2.15% |
| 9 | 601088 | 中国神华 | 4,780,050 | 179,586,478.50 | 2.07% |
| 10 | 600900 | 长江电力 | 12,000,035 | 175,800,512.75 | 2.03% |
| 序号 | 债券品种 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 国 债 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 2,927,070,000.00 | 33.81% |
| 3 | 金 融 债 | - | - |
| 4 | 企 业 债 | 185,037,000.00 | 2.14% |
| 5 | 可 转 债 | - | - |
| 合 计 | 3,112,107,000.00 | 35.95% |
| 序号 | 债券名称 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 08央行票据47 | 699,020,000.00 | 8.08% |
| 2 | 08央行票据44 | 599,220,000.00 | 6.92% |
| 3 | 08央行票据50 | 499,300,000.00 | 5.77% |
| 4 | 08央行票据41 | 449,460,000.00 | 5.19% |
| 5 | 08央行票据43 | 288,270,000.00 | 3.33% |
| 名称 | 金额（元） |
| 存出保证金 | 3,692,165.33 |
| 应收股利 | 4,636,183.98 |
| 应收利息 | 24,861,424.48 |
| 应收申购款 | 4,433,038.36 |
| 待摊费用 | 0.00 |
| 合计 | 37,622,812.15 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 13,196,282,331.16 |
| 加：本报告期期间总申购份额 | 28,356,188.66 |
| 减：本报告期期间总赎回份额 | 917,005,179.32 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 12,307,633,340.50 |