本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2008年7 月14 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
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三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标（单位：元）
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注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
易方达价值精选股票型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年6月13日至2008年6月30日）
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注：
(1)基金合同中关于基金投资比例的约定：
1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；
2)本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
3)本基金股票资产占基金资产的比例为60-95%；
4)本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
5)基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
6)基金合同约定以及相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
（2）本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
（3）本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为133.53%，同期业绩比较基准收益率为92.80%。
四、管理人报告
1、基金经理简介
吴欣荣先生，1975年生，工学硕士。2001年4月加入易方达基金管理有限公司工作，参与过公司筹建，曾任易方达基金管理有限公司研究员、基金经理助理、科瑞基金基金经理、基金投资部副总经理。本报告期内任研究部总经理、易方达价值精选股票型证券投资基金基金经理。
2、基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、基金经理报告
经历了一季度大幅下跌后的证券市场，终于在四月因印花税调整而迎来了一次短暂的脉冲式上涨。然而，宏观经济形势始终面临着众多负面因素的影响：美国、欧洲等发达国家经济面临较大不确定性、国际原油价格飙升、国内通胀高企等等。内外部严峻的经济环境使得资本市场始终笼罩在调控的阴影中，投资者对宏观经济预期更为悲观，对微观企业的盈利预期也普遍下调。在此背景下，资本市场短暂反弹后，再次出现了系统性的大幅调整，金融、地产、钢铁等与宏观经济密切相关的行业跌幅较大，而与油价相关的煤炭、化工、农业、新能源等行业则较为抗跌。
在如此不明朗的环境下，本基金二季度采取了较为防御的操作策略。以较低的仓位水平来应对市场的系统性风险，精选买入了部分抗通胀和经济减速的个股，整体操作更为谨慎。
二季度本基金净值增长率为 -20.02%，同期业绩比较基准收益率为-21.02%。
目前来看，下阶段国内宏观经济依然面临较多的不确定性：外围经济下滑与紧缩压力持续，国内通货膨胀压力较大，行业和企业利润增长可能进一步放缓。市场似乎依然处于理性的悲观之中。值得关注的是，当前市场的估值水平已经对悲观预期作出了提前反应，而大量的存款、热钱蛰伏市场，在通胀高企、负利率持续的背景下，资产市场的下跌将不断加大其对资金的吸引力。当通胀压力趋缓，政策取向从“两防”转向寻求通胀与发展经济的平衡时，可能就是资本市场转折的契机。我们将高度关注政策取向的转变，同时把握市场在非理性波动中的投资机会，致力于为投资者创造价值。
五、投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
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2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
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3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
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5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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注：本报告期末本基金仅持有以上一只债券。
6、报告附注
（1）本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）基金的其他资产构成
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（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细
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（6）报告期内获得的权证明细
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（7）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、公平交易专项说明
1、公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无
3、关于异常交易情况的说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
七、开放式基金份额变动（单位：份）
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八、备查文件目录
1、中国证监会批准易方达价值精选股票型证券投资基金募集的文件；
2、《易方达价值精选股票型证券投资基金基金合同》；
3、《易方达价值精选股票型证券投资基金托管协议》；
4、《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
存放地点：基金管理人或基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2008年 7月21 日
| 1、基金简称： | 易基价值精选 |
| 2、基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 3、基金合同生效日： | 2006年6月13日 |
| 4、报告期末基金份额总额： | 5,996,760,674.50份 |
| 5、投资目标： | 追求超过基准的投资回报及长期稳健的资产增值。 |
| 6、投资策略： | 本基金以深入基本面研究为主导进行投资，以“自下而上”精选价值被低估、具备持续增长能力的优势企业为主，结合“自上而下”精选最优行业，动态寻找优势企业与景气行业的最佳结合，构建投资组合。通过调整行业配置偏离度与个股的深入研究来控制风险，寻求超越基准的回报及长期可持续的资产增值。 |
| 7、业绩比较基准： | 80%×沪深300指数+20%×上证国债指数 |
| 8、风险收益特征： | 本基金是主动型股票基金，属于证券投资基金中的中高风险品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金、货币市场基金。 |
| 9、基金管理人： | 易方达基金管理有限公司 |
| 10、基金托管人： | 中国工商银行股份有限公司 |
| 1．本期利润 | -2,644,684,099.50 |
| 2．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -714,801,705.99 |
| 3．加权平均基金份额本期利润 | -0.4663 |
| 4．期末基金资产净值 | 1,010,0340,929.88 |
| 5．期末基金份额净值 | 1.6843 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去3个月 | -20.02% | 2.30% | -21.02% | 2.66% | 1.00% | -0.36% |
| 项目名称 | 金额(元) | 占基金资产总值比例 |
| 股票 | 6,630,993,065.18 | 65.20% |
| 债券 | 411,684.00 | 0.00% |
| 权证 | 2,150,000.00 | 0.02% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,491,739,482.18 | 24.50% |
| 应收证券清算款 | 8,131,305.96 | 0.08% |
| 其他资产 | 1,036,913,276.59 | 10.20% |
| 总计 | 10,170,338,813.91 | 100% |
| 行业类别 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 37,715,869.22 | 0.37% |
| B 采掘业 | 686,163,371.88 | 6.79% |
| C 制造业 | 1,668,810,637.96 | 16.55% |
| C0 食品、饮料 | 7,644,000.00 | 0.08% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 48,378,718.40 | 0.48% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 250,028,616.30 | 2.48% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 421,868,506.41 | 4.18% |
| C5 电子 | 51,878,519.62 | 0.52% |
| C6 金属、非金属 | 281,994,588.42 | 2.79% |
| C7 机械、设备、仪表 | 532,543,175.06 | 5.27% |
| C8 医药、生物制品 | 36,699,302.33 | 0.37% |
| C99 其他制造业 | 37,775,211.42 | 0.38% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 137,640,397.14 | 1.36% |
| E 建筑业 | 30,679,880.40 | 0.30% |
| F 交通运输、仓储业 | 163,384,538.62 | 1.62% |
| G 信息技术业 | 355,903,843.00 | 3.52% |
| H 批发和零售贸易 | 715,491,663.00 | 7.08% |
| I 金融、保险业 | 1,533,683,629.34 | 15.18% |
| J 房地产业 | 1,165,775,790.87 | 11.54% |
| K 社会服务业 | 135,260,022.00 | 1.34% |
| L 传播与文化产业 | 483,421.75 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 6,630,993,065.18 | 65.65% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值（元） | 占基金资产 净值比例 |
| 1 | 000002 | 万科A | 52,588,761 | 473,824,736.61 | 4.69% |
| 2 | 600000 | 浦发银行 | 20,000,000 | 440,000,000.00 | 4.36% |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 16,837,301 | 394,329,589.42 | 3.90% |
| 4 | 002024 | 苏宁电器 | 7,204,653 | 297,552,168.90 | 2.95% |
| 5 | 601088 | 中国神华 | 7,000,740 | 263,017,801.80 | 2.60% |
| 6 | 601328 | 交通银行 | 32,999,950 | 246,839,626.00 | 2.44% |
| 7 | 601166 | 兴业银行 | 9,007,446 | 229,419,649.62 | 2.27% |
| 8 | 000063 | 中兴通讯 | 3,658,600 | 229,028,360.00 | 2.27% |
| 9 | 601939 | 建设银行 | 36,669,879 | 216,718,984.89 | 2.15% |
| 10 | 600005 | 武钢股份 | 20,784,092 | 202,852,737.92 | 2.01% |
| 序号 | 债券品种 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 国 债 | 0.00 | 0.00% |
| 2 | 金 融 债 | 0.00 | 0.00% |
| 3 | 央行票据 | 0.00 | 0.00% |
| 4 | 企 业 债 | 411,684.00 | 0.00% |
| 5 | 可 转 债 | 0.00 | 0.00% |
| 合 计 | 411,684.00 | 0.00% |
| 序号 | 债券名称 | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 08康美债 | 411,684.00 | 0.00% |
| 名称 | 金额（元） |
| 存出保证金 | 5,968,946.33 |
| 应收股利 | 2,145,187.92 |
| 应收利息 | 1,186,449.12 |
| 应收申购款 | 6,010,640.82 |
| 买入返售金融资产 | 1,021,602,052.40 |
| 待摊费用 | 0.00 |
| 其他应收款 | 0.00 |
| 合计 | 1,036,913,276.59 |
| 序号 | 权证代码 | 权证名称 | 数量（份） | 市值(元) | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 580013 | 武钢CWB1 | 500,000 | 2,150,000.00 | 0.02% |
| 序号 | 权证代码 | 权证名称 | 数量（份） | 成本总额 | 投资类别 |
| 1 | 580022 | 国电CWB1 | 998,203 | 2,338,367.50 | 被动持有 |
| 2 | 580023 | 康美CWB1 | 107,300 | 131,673.10 | 被动持有 |
| 合计 | 1,105,503 | 2,470,040.60 |
| 本报告期初基金份额总额 | 5,272,822,175.07 |
| 加：本报告期间基金总申购份额 | 2,045,682,394.78 |
| 减：本报告期间基金总赎回份额 | 1,321,743,895.35 |
| 本报告期末基金份额总额 | 5,996,760,674.50 |
易方达价值精选股票型证券投资基金
2008年第二季度报告