昨天港股继续反弹，大盘连涨四个交易日，且出现第二个跳空缺口。大盘由5月初展开的中短期跌浪已可确认见底，恒指短期内上下范围估计在22000点至23000点之间。

　　恒指这一波中短期跌浪由5月5日的盘中高位26387点开始，下跌到7月16日的盘中低点20989点结束，累计跌幅为5398点。随着美国政府出手救市，次贷危机得以暂时度过，这有利于港股在低位回升、跌后反弹。港股经过三周时间的反复震荡之后，终于完成短线探底的动作，在恒指和国指分别升穿22400点和12400点阻力后，港股的中短期跌浪已见底，若以黄金比率来估计反弹的幅度，恒指的三个主要反弹目标分别是23051点、23688点和24324点，而国指的反弹回升目标则分别是12494点、12931点和13368点。

　　事实上，全球股市近来的回升主要是由前期累积的空头仓位出现回补所触发，涨势受技术性买盘所带动，在基本因素未能明显改善之前，目前的回升走势只能以技术性反弹来看待。面对反弹，买卖策略不能过分进取，应以“走一步、看一步”为主要策略。由于大盘并非处于整体强势，板块和个股会出现分化，股价上涨的持续性也较差。所以，一些已率先涨高了的股票、估值仍偏高的股票、欠缺消息题材的股票、基本因素已转坏的股票，都应暂时回避。近来市场追捧的内地金融股、航空股、中石化和中石油等等由于股价已率先反弹且短期涨幅较大，现在追入的收益率已明显下降，可等候股价出现回落后再入市。

　　内地银行股近来陆续发出第二季度的盈利预喜，加上内地银监会发表上半年报告，指出内地商业银行的不良贷款持续下降，消息带动内地银行股股价继续走高。但要注意的是，建行、工行、交行、招行和中行的股价从前期的低位反弹，平均回升幅度超过20%，而建行和工行的股价更是迫近5月初高位，现在短线追入的收益率已有所下降。此外，国际油价上周出现回落，是带动与石油相关个股展开短线升势的主要原因，航空股、中石化和中石油是其中的受惠者。目前，油价已经回落到130美元关口，短线进一步下滑的概率不大，我们估计油价暂时会反复于130至140美元之间。由此观之，航空股、中石化和中石油将会失去短线利好刺激因素。