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声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。招股说明书全文同时刊登于巨潮资讯网（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。
第一节 本次发行概况
一、本次发行基本情况
（一）发行人基本情况
法定名称：山西太钢不锈钢股份有限公司
英文名称：ＳＨＡＮＸＩ ＴＡＩＧＡＮＧ ＳＴＡＩＮＬＥＳＳ ＳＴＥＥＬ ＣＯ．， ＬＴＤ．
注册地址： 山西省太原市尖草坪街２号
股票上市地：深圳证券交易所
股票简称：太钢不锈
股票代码：０００８２５
法定代表人：李晓波
成立时间：１９９８年６月１１日
联系地址：山西省太原市尖草坪街２号
邮政编码：０３０００３
电 话：０３５１－３０１７７２８、３０１７７２９
传 真：０３５１－３０１７７２９
公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｔｇｂｘ．ｃｏｍ
电子信箱：ｔｇｂｘ＠ｔｉｓｃｏ．ｃｏｍ．ｃｎ
（二）本次发行基本情况
１、本次发行核准情况
本次发行经公司２００７年９月７日召开的第四届董事会第一次会议审议通过，并经２００７年９月２４日召开的２００７年第二次临时股东大会表决通过。
董事会决议公告和股东大会决议公告分别刊登在２００７年９月８日、２００７年９月２５日的《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》上。
本次发行已经中国证监会证监许可［２００８］２３０号文件核准。
２、发行股票类型
人民币普通股（Ａ股）
３、每股面值
人民币１．００元
４、发行数量
不超过３５，０００万股。
５、发行价格与定价方式
本次发行价格不低于公告招股说明书前一个交易日的均价，具体发行价格由股东大会授权公司董事会与保荐人协商确定。
６、募集资金总额
本次发行预计募集资金不超过募集资金投向的总投资额。
７、募集资金净额
本次发行预计募集资金净额不超过36.61亿元。
８、募集资金专项存储帐户
帐户名称：山西太钢不锈钢股份有限公司
帐号：０５０２１２５１２９０２２１２５６７７
开户银行：中国工商银行股份有限公司太原太钢支行
９、发行方式
本次公开增发Ａ股采取网上、网下定价的发行方式。本次公开增发Ａ股股权登记日收市后登记在册的本公司Ａ股股东可按其股权登记日收市后登记在册的持股数量享有一定比例的优先认购权。其余股份在网下向机构投资者、网上向公众投资者定价发行。
１０、发行对象
本次公开增发Ａ股股权登记日收市后登记在册的本公司Ａ股股东，以及在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开设Ａ股股东账户的境内自然人、法人和证券投资基金（国家法律、法规、规章和政策禁止者除外）。
１１、承销方式及承销期
承销团余额包销，由本次发行由保荐人（主承销商）中信证券牵头组成的承销团包销剩余股票。承销期的起止时间为招股说明书刊登日至发行结果公告日，即２００８年７月２３日至２００８年７月３０日。
１２、发行费用
发行费用包括承销佣金及保荐费用、律师费用、审核及验资费用、路演推介宣传费用等。承销费将根据《主承销及保荐协议》中相关条款及发行情况最终确定，路演推介费、媒体宣传费等专项审核及验资费等将根据实际发生情况增减。
１３、本次增发发行日程安排
| 日期 | 发行安排 | 停牌安排 |
| ７月２３日（Ｔ－２日） | 刊登招股意向书摘要、网上网下发行公告及网上路演公告 | 上午９：３０－１０：３０停牌，其后正常交易 |
| ７月２４日（Ｔ－１日） | 网上路演，股权登记日 | 正常交易 |
| ７月２５日（Ｔ日） | 网上、网下申购日，网下申购定金缴款日（申购定金到账截止时间为当日下午１７：００时），刊登发行提示性公告 | 全天停牌 |
| ７月２８日（Ｔ＋１日） | 网下申购资金、定金验资 | 全天停牌 |
| ７月２９日（Ｔ＋２日） | 网上申购资金验资，确定网上、网下发行股数，计算除原股东优先认购外的网上、网下配售比例 | 全天停牌 |
| ７月３０日（Ｔ＋３日） | 刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为Ｔ＋３日下午１７：００时），网上配售股票发售 | 上午９：３０－１０：３０ 停牌，其后正常交易 |
| ７月３１日（Ｔ＋４日） | 网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资，募集资金划入发行人指定账户 | 正常交易 |
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，公司将及时公告，修改发行日程。
１４、股票的上市时间安排
本次发行完成后，发行人将尽快办理本次增发股份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
１５、本次发行股票的上市流通
本次发行网上发行的部分无持有期限制。参与本次增发的发行人董事、监事、高级管理人员、持有发行人股份百分之五以上的股东遵照《证券法》第四十七条规定，如在本次股票发行后六个月内卖出其所持股票，所得收益归发行人所有。发行人董事、监事和高级管理人员所持股份的变动遵照《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》执行。
二、本次发行的相关机构
（一）发行人
名称：山西太钢不锈钢股份有限公司
法定代表人：李晓波
注册地址：山西省太原市尖草坪街２号
办公地址：山西省太原市尖草坪街２号
联系人：张竹平
电话：０３５１－３０１７７２８
传真：０３５１－３０１７７２９
（二）保荐机构（主承销商）
名称：中信证券股份有限公司
法定代表人：王东明
注册地址：北京市朝阳区新源南路６号京城大厦
办公地址：北京市朝阳区新源南路６号京城大厦五层
保荐代表人：方浩 余晖
项目主办人：蓝福
经办人员：王治鉴 李芸 计玲玲 谢小弟 俞霄烨 林嘉伟
电话：０１０－８４５８８８８８
传真：０１０－８４８６５０２３
（三）发行人律师
名称：北京市竞天公诚律师事务所
负责人：张绪生
注册地址：北京市朝阳区朝阳门外大街２０号联合大厦１５层
办公地址：北京市朝阳区朝阳门外大街２０号联合大厦１５层
经办人员：李裕国、王卫国
电话：０１０－６５８８２２００
传真：０１０－６５８８２２１１
（四）审计机构
名称：北京立信会计师事务所有限公司
法定代表人：梁春
注册地址：北京市东长安街１０号长安大厦三层
办公地址：北京市东长安街１０号长安大厦三层
经办人员：刘旻、李建勋
电话：０１０－６５２６３６１５
传真：０１０－６５１３０５５５
（五）股份登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：广东省深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼
法定代表人：陈耀先
电话：０７５５－２５９３８０００
传真：０７５５－２５９８８１２２
（六）申请上市的证券交易所
名称：深圳证券交易所
办公地址：深圳市深南中路５０４５号
法定代表人：宋丽萍
电话：０７５５－８２０８３３３３
传真：０７５５－８２０８３６６７
（七）保荐机构（主承销商）收款银行
中信银行京城大厦支行
第二节 发行人主要股东情况
截至２００７年１２月３１日，公司的股权结构如下：
| 类别 | 数量（股） | 比例（％） |
| 一、有限售条件的流通股 | ２，４３９，５５１，６６４ | ７０．５４ |
| １、国家持股 | ２，４３９，４５５，２００ | ７０．５３ |
| 其中： | ||
| 太钢集团 | ２，４３９，４５５，２００ | ７０．５３ |
| ２、其他内资持股 | ９６，４６４ | ０．０１ |
| 其中： | ||
| 境内自然人持有股份 | ９６，４６４ | ０．０１ |
| 二、无限售条件的流通股 | １，０１８，９７３，５３６ | ２９．４６ |
| １、人民币普通股 | １，０１８，９７３，５３６ | ２９．４６ |
| 三、股份总数 | ３，４５８，５２５，２００ | １００．００ |
本公司股权分置改革方案于２００６年３月１日经公司相关股东会议表决通过，并以２００６ 年３月６日为股份变更登记日，于２００６年３月７日实施后复牌。在该次股权分置改革中，太钢集团承诺：自股权分置改革方案实施之日起，所持本公司股份在二十四个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期满后，通过证券交易所挂牌交易出售股份数量占本公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之十。２００８年３月１４日，本公司在深交所发布了《山西太钢不锈钢股份有限公司部分有限售条件流通股上市流通的提示性公告》，公告太钢集团本次股改的限售股份１６７，８８２，５２０股（占公司总股本４．８５％）自２００８年３月１７日起可上市流通。本次变动后，公司的股权结构如下：
| 类别 | 数量（股） | 比例（％） |
| 一、有限售条件的流通股 | ２，２７１，６７４，２４０ | ６５．６８ |
| １、国家持股 | ２，２７１，５７２，６８０ | ６５．６７ |
| 其中： | ||
| 太钢集团 | ２，２７１，５７２，６８０ | ６５．６７ |
| ２、其他内资持股 | １０１，５６０ | ０．０１ |
| 其中： | ||
| 境内自然人持有股份 | １０１，５６０ | ０．０１ |
| 二、无限售条件的流通股 | １，１８６，８５０，９６０ | ３４．３２ |
| １、人民币普通股 | １，１８６，８５０，９６０ | ３４．３２ |
| 三、股份总数 | ３，４５８，５２５，２００ | １００．００ |
截至本招股书签署日，公司的股权结构如下：
| 类别 | 数量（股） | 比例（％） |
| 一、有限售条件的流通股 | ２，２７１，６５１，３５８ | ６５．６８ |
| １、国家持股 | ２，２７１，５７２，６８０ | ６５．６７ |
| 其中： | ||
| 太钢集团 | ２，２７１，５７２，６８０ | ６５．６７ |
| ２、其他内资持股 | ７８，６７８ | ０．０１ |
| 其中： | ||
| 境内自然人持有股份 | ７８，６７８ | ０．０１ |
| 二、无限售条件的流通股 | １，１８６，８７３，８４２ | ３４．３２ |
| １、人民币普通股 | １，１８６，８７３，８４２ | ３４．３２ |
| 三、股份总数 | ３，４５８，５２５，２００ | １００．００ |
截至２００８年３月３１日，公司股东总数为２６２，１９１户，其中：有限售条件的国家股东１户，高管人员冻结锁定４户，无限售条件的流通股东２６２，１８６户。前十大股东持股情况如下：
| 股东名称 | 股份性质 | 持股比例 （％） | 持股数量 （股） | 持有有限售条件股份数量（股） |
| 太原钢铁（集团）有限公司 | 国家 | ７０．５３ | ２，４３９，４５５，２００ | ２，２７１，５７２，６８０ |
| 中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．５９ | ２０，２６１，４００ | ０ |
| 中国光大银行股份有限公司－光大保德信量化核心证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．４７ | １６，１５９，５５９ | ０ |
| 中国银行－景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．４６ | １５，８７０，０００ | ０ |
| 中国农业银行－景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（ＬＯＦ） | 境内非国有法人 | ０．４３ | １５，０００，０００ | ０ |
| 中国工商银行－易方达价值成长混合型证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．４１ | １４，０９０，８１２ | ０ |
| 大成价值增长证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．３８ | １３，０００，０００ | ０ |
| 中国工商银行－景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．３５ | １２，０００，０００ | ０ |
| 中国银行－招商先锋证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．３０ | １０，２６２，６４７ | ０ |
| 中国农业银行－大成景阳领先股票型证券投资基金 | 境内非国有法人 | ０．２９ | １０，０００，０００ | ０ |
第三节 财务会计信息
本公司２００５年度（旧会计准则）、２００６年度（旧会计准则）财务会计报告经北京中天华正会计师事务所审计，２００７年度财务会计报告（新会计准则）经北京立信会计师事务所审计（北京中天华正会计师事务所更名为北京立信会计师事务所），并均按照有关法规进行了披露。注册会计师对公司上述财务会计报告均出具了标准无保留意见的审计报告。
本公司２００５年度备考合并财务会计报告（旧会计准则）经中喜会计师事务所审计，２００６年备考合并财务会计报告（旧会计准则）经北京立信会计师事务所审计，并按照有关法规进行了披露。注册会计师对公司２００５、２００６年度备考合并财务会计报告（旧会计准则）均出具了标准无保留意见的审计报告。
本公司经新会计准则追溯调整后的２００５年度财务会计报告（新会计准则）、２００５至２００６年度备考合并财务会计报告（新会计准则）均已经北京立信会计师事务所审阅，注册会计师对２００５年度财务会计报告（新会计准则）出具了京信核字［２００８］６３４号审阅报告，对２００５至２００６年备考合并财务会计报告（新会计准则）出具了京信核字［２００８］６３５号审阅报告。
公司２００８年第一季度财务会计报告经公司２００８年４月２９日召开的第四届董事会第八次会议审议通过，并于２００８年４月３０日于巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）、《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》上公开披露。公司最近一期（２００８年１至３月）财务会计报告未经审计。
一、公司２００５至２００７年简要财务报表
（一）资产负债表
单位：万元
| 合并报表 | 母公司报表 | |||||
| ２００７．１２．３１ | ２００６１２．３１ | ２００５１２．３１ | ２００７．１２．３１ | ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ | |
| 流动资产合计 | ２，８２０，３９３．９３ | １，９８０，４０４．９７ | ７５５，５８８．９１ | ２，３９３，５７２．３８ | １，５８０，２２０．０５ | ４９７，７０５．０４ |
| 非流动资产合计 | ２，９４５，７２９．４２ | ２，２１８，１５３．５９ | ５０７，３１６．５８ | ２，９２２，１１６．１９ | ２，０８７，３３１．２４ | ４３４，５７６．５０ |
| 资产总计 | ５，７６６，１２３．３５ | ４，１９８，５５８．５６ | １，２６２，９０５．４９ | ５，３１５，６８８．５７ | ３，６６７，５５１．２９ | ９３２，２８１．５４ |
| 流动负债合计 | ２，８１６，１０８．０１ | １，８３２，２１０．４７ | ５５７，９５６．９８ | ２，７６５，７４５．７８ | １，６２９，１８２．９７ | ４２１，７５５．１３ |
| 非流动负债合计 | １，１８４，３８１．８９ | ９７７，７５２．０３ | １１４，３３７．７９ | １，１８４，１７１．８９ | ９２７，７４２．０３ | １１４，３３７．７９ |
| 负债合计 | ４，０００，４８９．９０ | ２，８０９，９６２．５０ | ６７２，２９４．７７ | ３，９４９，９１７．６７ | ２，５５６，９２４．９９ | ５３６，０９２．９２ |
| 归属于母公司股东权益合计 | １，６９０，６７４．７１ | １，３２８，８７６．６７ | ５３９，１５４．０２ | － | － | － |
| 少数股东权益 | ７４，９５８．７３ | ５９，７１９．４０ | ５１，４５６．７０ | － | － | － |
| 股东权益合计 | １，７６５，６３３．４５ | １，３８８，５９６．０７ | ５９０，６１０．７２ | １，３６５，７７０．９０ | １，１１０，６２６．２９ | ３９６，１８８．６２ |
| 负债和股东权益总计 | ５，７６６，１２３．３５ | ４，１９８，５５８．５６ | １，２６２，９０５．４９ | ５，３１５，６８８．５７ | ３，６６７，５５１．２９ | ９３２，２８１．５４ |
（二）简要利润表
单位：万元
| 合并报表 | 母公司报表 | |||||
| ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 | |
| 一、营业收入 | ８，１１０，４７５．０７ | ４，０４５，３２０．２５ | ２，４０５，２４５．５４ | ７，２２０，５４７．９１ | ３，２１３，９２０．３２ | ２，０４５，６４８．９９ |
| 二、营业利润 | ５２８，９１７．０４ | ３４０，４８０．１４ | １０３，３５０．８１ | ３８０，９００．５５ | ２３５，１４２．３８ | ５２，９１４．８７ |
| 三、利润总额 | ５３０，０６６．８５ | ３３７，５１２．８０ | １０１，４４７．７３ | ３８２，３４６．９８ | ２３３，１３６．６１ | ５１，９８３．４５ |
| 四、净利润 | ４３７，１１０．１５ | ２５３，４００．６１ | ７９，９８１．４７ | ３１８，２０７．１５ | １６９，１６０．４３ | ３９，７０４．８８ |
| 五、每股收益： | ||||||
| （一）基本每股收益 | １．２２８４ | ０．８５３１ | ０．４４９５ | － | － | － |
| （二）稀释每股收益 | １．２２８４ | ０．８５３１ | ０．４４９５ | － | － | － |
（三）简要现金流量表
单位：万元
| 合并报表 | 母公司报表 | |||||
| ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 | |
| 一、经营活动产生的现金流量净额 | ２６７，３９７．４３ | ２００，２８２．１０ | ９４，１８３．７２ | ２０１，０５８．９０ | １５８，２９１．１０ | ９９，０９７．７０ |
| 二、投资活动产生的现金流量净额 | －８９４，８３８．１１ | －６１７，１６６．２９ | －１７０，２３０．２９ | －８５１，３８３．１５ | －５６６，１８３．５９ | －７３，５６２．８５ |
| 三、筹资活动产生的现金流量净额 | ７５６，２６３．８４ | ５６３，９３７．１３ | ２６，０３９．９７ | ７５２，５５７．２１ | ５４９，３３７．０５ | －３２，７５９．２５ |
| 四、汇率变动对现金的影响 | －１，５９５．６０ | －５４６．１６ | －１５．８９ | －１，５９５．６０ | －５４５．１１ | － |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | １２７，２２７．５５ | １４６，５０６．７９ | －５０，０２２．５０ | １００，６３７．３７ | １４０，８９９．４４ | －７，２２４．４０ |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | ３９７，０２５．９０ | ２６９，７９８．３５ | １２３，２９１．５６ | ３３１，６１４．２９ | ２３０，９７６．９２ | ９０，０７７．４８ |
二、２００５至２００６年备考合并简要财务报表
（一）资产负债表
单位：万元
| ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ | |
| 流动资产合计 | １，９８０，４０４．９７ | ９２９，６６７．８２ |
| 非流动资产合计 | ２，２１８，１５３．５９ | １，４９２，６９４．６４ |
| 资产总计 | ４，１９８，５５８．５６ | ２，４２２，３６２．４５ |
| 流动负债合计 | １，８３２，２１０．４７ | ８８０，２８４．５８ |
| 非流动负债合计 | ９７７，７５２．０３ | ５２８，５４１．６６ |
| 负债合计 | ２，８０９，９６２．５０ | １，４０８，８２６．２４ |
| 归属于母公司股东权益合计 | １，３２８，８７６．６７ | ９６２，０７９．５１ |
| 少数股东权益 | ５９，７１９．４０ | ５１，４５６．７０ |
| 股东权益合计 | １，３８８，５９６．０７ | １，０１３，５３６．２１ |
| 负债和股东权益总计 | ４，１９８，５５８．５６ | ２，４２２，３６２．４５ |
（二）简要利润表
单位：万元
| 备考合并报表 | ||
| ２００６年度 | ２００５年度 | |
| 一、营业收入 | ４，１５６，５７７．３３ | ２，９５８，１３３．５６ |
| 二、营业利润 | ３５７，２６９．５２ | ２３２，６０３．７８ |
| 三、利润总额 | ３５２，５８０．３７ | ２２３，９１８．５９ |
| 四、净利润 | ２６３，４９５．８７ | １７０，７７７．８６ |
三、最近一期可比财务报表
以下引用的财务数据和资料，非经特别说明，均引自新会计准则下的本公司２００８年第一季度（２００８年１至３月）财务会计报告。公司２００８年第一季度财务会计报告经公司２００８年４月２９日召开的第四届董事会第八次会议审议通过，并于２００８年４月３０日于巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）、《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》上公开披露。
（一）资产负债表
单位：元
| 项目 | ２００８年３月３１日 | ２００７年１２月３１日 | ||
| 合并 | 母公司 | 合并 | 母公司 | |
| 流动资产合计 | ３２，９２０，３４３，０９４．８６ | ２７，６８８，７８０，８５１．６１ | ２８，２０３，９３９，２５８．２１ | ２３，９３５，７２３，８１９．７４ |
| 非流动资产合计 | ２９，０４０，５１４，７８８．１７ | ２８，９９７，７７３，９００．３７ | ２９，４５７，２９４，２０８．７３ | ２９，２２１，１６１，９２８．４６ |
| 资产总计 | ６１，９６０，８５７，８８３．０３ | ５６，６８６，５５４，７５１．９８ | ５７，６６１，２３３，４６６．９４ | ５３，１５６，８８５，７４８．２０ |
| 流动负债合计 | ３１，３４４，７４９，８６７．２９ | ３０，２３１，２０５，２４７．８９ | ２８，１６１，０８０，０９６．８１ | ２７，６５７，４５７，８２１．５５ |
| 非流动负债合计 | １１，９９７，５７４，５４４．５１ | １１，９９５，４７４，５４４．５１ | １１，８４３，８１８，８９８．４９ | １１，８４１，７１８，８９８．４９ |
| 负债合计 | ４３，３４２，３２４，４１１．８０ | ４２，２２６，６７９，７９２．４０ | ４０，００４，８９８，９９５．３０ | ３９，４９９，１７６，７２０．０４ |
| 归属于母公司所有者权益合计 | １７，８４０，０６４，１１２．１３ | １４，４５９，８７４，９５９．５８ | １６，９０６，７４７，１４８．３０ | １３，６５７，７０９，０２８．１６ |
| 少数股东权益 | ７７８，４６９，３５９．１０ | － | ７４９，５８７，３２３．３４ | － |
| 所有者权益合计 | １８，６１８，５３３，４７１．２３ | １４，４５９，８７４，９５９．５８ | １７，６５６，３３４，４７１．６４ | １３，６５７，７０９，０２８．１６ |
| 负债和所有者权益总计 | ６１，９６０，８５７，８８３．０３ | ５６，６８６，５５４，７５１．９８ | ５７，６６１，２３３，４６６．９４ | ５３，１５６，８８５，７４８．２０ |
（二）简要利润表
单位：元
| 项目 | ２００８年１至３月 | ２００７年１至３月 | ||
| 合并 | 母公司 | 合并 | 母公司 | |
| 一、营业总收入 | ２０，５７１，９３０，３３７．５９ | １９，６００，３１４，８９６．８６ | １７，８６４，５２０，９２５．７４ | １５，４７７，０８９，３４９．９０ |
| 二、营业总成本 | １９，７３２，４０５，７６８．３３ | １８，９１７，５２９，８２５．５４ | １６，２９９，９９１，９６３．８０ | １４，６２５，１７２，５０３．７８ |
| 三、营业利润 | ８２０，９６１，５８６．８７ | ６６４，２２２，０８８．９３ | １，５６４，５２８，９６１．９４ | ８５１，９１６，８４６．１２ |
| 四、利润总额 | ８１０，２１９，５３６．６５ | ６５４，５５９，４７０．０２ | １，５９５，４９４，３１３．６６ | ８８３，０１５，１６５．９９ |
| 五、净利润 | ９３７，１９８，９９９．５９ | ８０２，１６５，９３１．４２ | １，２５７，１７８，１８１．９３ | ６６１，６７４，０６７．３９ |
| 六、每股收益： | ||||
| （一）基本每股收益 | ０．２７０ | － | ０．３５４ | － |
| （二）稀释每股收益 | ０．２７０ | － | ０．３５４ | － |
（三）简要现金流量表
单位：元
| 项目 | ２００８年１至３月 | ２００７年１至３月 | ||
| 合并 | 母公司 | 合并 | 母公司 | |
| 一、经营活动产生的现金流量净额 | ２２０，９０８，９６９．５８ | ２０２，３２７，５７６．３０ | １５５，６１３，２１６．６７ | ８４，８１５，８７７．９９ |
| 二、投资活动产生的现金流量净额 | －１，３６６，３６３，９６５．１０ | －１，２６９，０５１，４７８．７２ | －２，０９５，０３６，１７６．６３ | －１，９６６，５１５，９４４．１３ |
| 三、筹资活动产生的现金流量净额 | １，４３０，８５６，９９９．１５ | １，４０５，８００，７１４．８３ | ２，３７７，１５４，２７６．８０ | ２，３６９，２９８，６２８．１１ |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | －２，８４８，５９８．７４ | －２，８４８，５９８．７４ | －７，７３５，７３８．２５ | －７，７３５，７３８．２５ |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | ２８２，５５３，４０４．８９ | ３３６，２２８，２１３．６７ | ４２９，９９５，５７８．５９ | ４７９，８６２，８２３．７２ |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | ４，２５２，８１２，４５０．１１ | ３，６５２，３７１，０６７．８３ | ３，１２６，２５６，９７１．３７ | ２，７８９，６３１，９９８．５５ |
四、最近三年主要财务指标
| 指标名称 | ２００８．３．３１ | ２００７．１２．３１ | ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ | ||
| 实际 | 备考 | 实际 | 备考 | |||
| 流动比率（倍） | １．０５ | １．００ | １．０８ | １．０８ | １．３５ | １．０６ |
| 速动比率（倍） | ０．４５ | ０．３８ | ０．５６ | ０．５６ | ０．７７ | ０．５７ |
| 资产负债率（％） | ６９．９５ | ６９．３８ | ６６．９３ | ６６．９３ | ５３．２３ | ５８．１６ |
| 每股净资产（元） | ５．１５８ | ４．８８８ | ４．９９５ | － | ４．１７５ | － |
| 每股净资产（调整后）（元） | ５．１５７ | ４．８８５ | ４．９９２ | － | ４．１７２ | － |
| 指标名称 | ２００８年１至３月 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 | ||
| 实际 | 备考 | 实际 | 备考 | |||
| 应收账款周转率（次） | ６．４７ | ３９．８９ | ３１．０８ | ３１．９３ | ４９．２４ | ６０．５６ |
| 存货周转率（次） | ０．９９ | ５．２１ | ５．３８ | ５．０７ | ６．８２ | ６．２８ |
| 净资产收益率（摊薄）（％） | ５．２３ | ２５．１３ | １８．３９ | １９．１５ | １４．００ | １７．２８ |
| 净资产收益率（加权）（％） | ５．３７ | ２７．１０ | ２３．８５ | ２１．０１ | １４．７３ | １８．６９ |
| 扣除非经常性损益后净资产收益率（摊薄）（％） | ５．２３ | ２４．９８ | １８．４５ | １９．２８ | １４．０５ | １７．７７ |
| 扣除非经常性损益后净资产收益率（加权）（％） | ５．３７ | ２６．９５ | ２３．９４ | ２１．１５ | １４．７９ | １９．２２ |
| 基本每股收益（元） | ０．２７０ | １．２２８ | ０．８５３ | － | ０．４５０ | － |
| 稀释每股收益（元） | ０．２７０ | １．２２８ | ０．８５３ | － | ０．４５０ | － |
| 每股经营活动现金流量（元） | ０．０６４ | ０．７７３ | ０．７５３ | － | ０．７２９ | － |
| 每股净现金流量（元） | ０．０８２ | ０．３６８０ | ０．５５１ | － | －０．３８７ | － |
第四节 管理层讨论与分析
一、财务状况分析
本公司主要经营业务为不锈钢及钢材的生产销售。２００６年，公司完成重大资产收购，资产边界发生重大变化。如未经特别说明，本节列示的２００５、２００６年数据均引自经注册会计师审阅的新会计准则下的本公司２００５、２００６年度备考合并会计报表。
（一）资产质量分析
报告期内本公司主要资产如下：
| 项目 | ２００７．１２．３１ | ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ | |||
| 金额 （万元） | 比例 （％） | 金额 （万元） | 比例 （％） | 金额 （万元） | 比例 （％） | |
| 流动资产 | ２，８２０，３９３．９３ | ４８．９１ | １，９８０，４０４．９７ | ４７．１７ | ９２９，６６７．８２ | ３８．３８ |
| 非流动资产 | ２，９４５，７２９．４２ | ５１．０９ | ２，２１８，１５３．５９ | ５２．８３ | １，４９２，６９４．６３ | ６１．６２ |
| 资产总计 | ５，７６６，１２３．３５ | １００ | ４，１９８，５５８．５６ | １００ | ２，４２２，３６２．４５ | １００ |
报告期内随着盈利能力的提升，公司迅速扩大生产与经营规模，资产总额和股东权益逐年递增。公司总资产由２００５年末的２４２．２４亿元增长到２００７年末的５７６．６１亿元，增长１３８．０４％。报告期内，公司流动资产占总资产的比重均值为４４．８２％，为公司资产重要的构成部分，与公司行业性质及业务模式相适应。
（二）负债结构分析
报告期内，公司负债绝对规模亦不断扩大，但占总资产比重保持相对稳定。报告期内公司负债主要为流动负债，具体结构如下表：
| 项目 | ２００７．１２．３１ | ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ | |||
| 金额 （万元） | 比例 （％） | 金额 （万元） | 比例 （％） | 金额 （万元） | 比例 （％） | |
| 流动负债 | ２，８１６，１０８．０１ | ７０．３９ | １，８３２，２１０．４７ | ６５．２０ | ８８０，２８４．５８ | ６２．４８ |
| 非流动负债 | １，１８４，３８１．８９ | ２９．６１ | ９７７，７５２．０３ | ３４．８０ | ５２８，５４１．６６ | ３７．５２ |
| 总负债 | ４，０００，４８９．９０ | １００ | ２，８０９，９６２．５０ | １００ | １，４０８，８２６．２４ | １００ |
公司处于加速发展时期，经营规模不断扩大，除主要依靠销售回笼资金以外，公司合理配置包括银行借款等多种渠道获得资金对项目的开发建设和拓展的资金需求进行补充。
公司主要从事不锈钢及其它黑色金属、铁合金、金属制品的生产与销售，短期融资以应付供应商及预收客户款项的商业信用融资为主。公司应付及预收款项来源于日常原料及产品的购销行为，该等款项余额与供货商及本公司的销售模式、信用政策、原材料市场的竞争程度密切相关。报告期内，应付票据、应付账款及预收账款合计占公司流动负债的比重平均为６０．０５％，符合公司生产经营模式及行业市场环境。
（三）偿债能力分析
公司在积极拓展业务的同时，一直注重资本结构的优化，并保持一定的财务弹性，以提升股东价值和防范财务风险。最近三年公司主要偿债指标如下表所示：
| 项 目 | ２００７．１２．３１ | ２００６．１２．３１ | ２００５．１２．３１ |
| 资产负债率 | ６９．３８％ | ６６．９３％ | ５８．１６％ |
| 流动比率 | １．００ | １．０８ | １．０６ |
| 速动比率 | ０．３８ | ０．５６ | ０．５７ |
| 项目 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 |
| 利息保障倍数 | ６．１５ | ９．５８ | １０．２５ |
| 经营净现金流（万元） | ２６７，３９７．４３ | 不适用 | 不适用 |
与同行业主要钢铁上市公司相比，本公司资产负债率一直处于偏高状态。主要系由于公司近年来技改及新建项目较多，融资渠道较为单一，除项目资本金外，主要依靠银行贷款所致。未来几年业务及资产规模仍将继续扩张，仅依靠原有融资模式将难以满足公司发展持续大量的资金需求，制约公司快速发展能力，公司必须寻求多种融资途径解决资金需求。本次公司向非特定对象公开发行股票进行股权融资有利于完善公司资本结构、降低公司财务风险。
（四）营运能力分析
最近三年，公司有关资产周转能力财务指标如下表所示：
| 项目 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 |
| 存货周转率（次） | ５．２１ | ５．０７ | ６．２８ |
| 应收账款周转率（次） | ３９．８９ | ３１．９３ | ６０．５６ |
| 总资产周转率（次） | １．６３ | １．２６ | １．３６ |
公司近年来更专注于以不锈钢产品为主的特殊钢业务和其他高端钢铁产品业务，高价值的不锈钢在成品及产成品有所上升，同时不锈钢生产的重要原材料镍、铬近年价格一直处于高位。报告期内公司应收账款及存货周转率均有所下降，在建工程及新建成固定资产占公司总资产比例增大，该部分资产建成初期尚未达产，效益不能完全体现，公司总资产周转率在报告期内有所下降。
二、盈利能力分析
报告期内，公司利润总额构成及变动情况如下：单位：万元
| 项目 | ２００７年度 | ２００６年度 | ２００５年度 |
| 营业收入 | ８，１１０，４７５．０７ | ４，１５６，５７７．３３ | ２，９５８，１３３．５６ |
| 营业成本 | ７，０７５，４１７．１１ | ３，５２３，５３０．６５ | ２，５６３，３０５．５６ |
| 增长率 | ９５．１２％ | ４０．５１％ | 不适用 |
| 毛利率 | １２．７６％ | １５．２３％ | １３．３５％ |
| 营业利润 | ５２８，９１７．０４ | ３５７，２６９．５２ | ２３２，６０３．７８ |
| 增长率 | ４８．０４％ | ５３．６０％ | 不适用 |
| 利润总额 | ５３０，０６６．８５ | ３５２，５８０．３７ | ２２３，９１８．５９ |
| 净利润（归属母公司） | ４２４，８６０．５９ | ２５４，５３６．０３ | １６６，２５４．０５ |
| 剔除非经常性损益后净利润 | ４２２，３８７．１６ | ２５６，２６７．０５ | １７１，００９．６０ |
(下转封九版)
保荐人（主承销商）
■中信证券股份有限公司
签署日期：二ＯＯ八年七月九日