江苏宁沪(00177.HK)发债减轻财务压力 维持收集评级
2008年07月25日 来源:上海证券报 作者:(国泰君安香港)
江苏宁沪(00177.HK)
发债减轻财务压力 维持收集评级
江苏宁沪发布公司债发行公告,将于近日发行总面值为11亿元的3年期公司债券,每张债券面值100元,票面利率5.28%至5.48%,按面值发行。
此次公司债的发行旨在优化公司的融资结构,进一步降低其融资成本。若此次发行成功完成,预计将于今后3年每年降低公司财务费用2330万元至2550万元,这一数据相当于我们预测的公司2008年净利润的1.3%至1.4%。
我们认为,公司债的发行将有效减轻公司面临的财务压力,优化公司的资本结构,因公司风险加大和市场风险溢价上升,我们在即将出版的中期展望中已将其目标价下调18.0%至7.3港元,相当于0.95倍2008年底每股NAV,18倍2008年预测市盈率和15倍2009年预测市盈率,继续维持收集投资评级。(国泰君安香港)