上周大盘虽然仅收出两阳三阴的K线组合，但由于阳线实体明显大于阴线，最终大盘在短期均线的支持下，一度重新站上2900点大关。这表明在维稳的大背景下，市场重新激发做多热情。只是热点板块持续活跃的时间不长，缺乏领涨的权重板块，且量能也未能有效放大，这在一定程度上制约了后市反弹的高度。

　　对于上周市场在二次探底后再度收出现的反弹走势，主要有以下三大原因：其一，国际油价大跌和美股大涨形成外围环境大幅转暖；其二，奥运行情中“维稳”是主旋律；其三，基金持仓比例低，存在做多的潜力。

　　截至7月21日，全部59家基金公司旗下362只基金的二季度报告披露完毕。根据天相投顾的统计显示，从基金仓位来看，257只积极投资偏股型基金平均股票仓位已经降到70.36%，而有些基金在契约上规定的持股下限就在70%附近，因此一直以来作为空头主力的基金大规模做空的动能已经不足，反而具有了做多潜能。

　　短期来看，美国股市在连续反弹后，受多重利空因素的共同作用仍存在大幅震荡可能。这对于A股来说，做多气氛将可能受到一定的压制。另外，从量能来看，市场也缺乏成交量有效配合，短期来看3000点以上明显压力重重。综合以上各种因素，可以预期股指在奥运召开之前维持在2650点—2950点之间做箱体震荡的可能性最大，短期大幅向上和向下的空间都十分有限。

　　操作策略上，由于目前热点板块轮动较快，因此建议投资者关注一些还未明显上涨的板块，如电力和医药板块可重点关注。