近期行情发展带有极为明显的“俯卧撑”特征，上证综指在2800－3000点之间进入到区域震荡。从原因上来说，上市公司中期报表的披露对行情走向的影响正在逐渐发挥作用。如果说对于上市公司业绩整体放缓的预期已经在股指上兑现，股指也已经从6000多点挤泡沫挤到了3000点之下，但对于具体上市公司的影响仍将在下一阶段得以体现。

　　截至周一，两市共有105家上市公司披露了2008年半年报。数据统计显示：已披露半年报的公司105家，上半年实现净利润合计108.55亿元，较去年同期增长了37%。另外，693家公司目前公布了上半年业绩预告。根据业绩预计情况计算，693家公司上半年创造净利润合计2361亿元，较去年同期增长了31.94%。按照行业分析师预测和今年一季度行业业绩增长情况测算，全部公司今年上半年净利润同比增速约为24%，与2007年上半年高达67%的业绩增速相比，上市公司半年报业绩整体趋缓的态势愈发明显。从半年报披露的情况分析，对三类情况需要特别关注。

　　一、投资收益占比较高公司

　　在去年的牛市中，投资收益对上市公司业绩贡献巨大。然而，随着今年上半年沪深两市持续下跌，投资收益曾有的风光也开始暗淡。在目前已披露半年报的上市公司中，部分公司公布了上半年投资收益金额，其中烟台万华、泰豪科技、双良股份3家公司投资收益的亏损金额分别为787.63万元、490.12万元、101.5万元。而较上年同期有可比性的28家公司中，除国统股份投资收益金额较上年同期没有出现变化外，11家公司投资收益均出现下滑，占比近4成。

　　二、上市公司交叉持股情况

　　截至周一，沪深两市已经公布半年报业绩的100多家上市公司中有35家持有其他上市公司股票。伴随着上半年证券市场的暴跌，股权投资反而成为了这35家公司的负担。据Wind资讯统计，公布半年报的35家公司所持股票账面价值共为28.28亿元，而去年年底时，这一数据曾接近51.22亿元，缩水近22.94亿元，缩水幅度接近45%。所谓成也萧何，败也萧何。从持股的品种来看，除了宏源证券等仍持有少数ST类股票外，其他上市公司所持股票以金融、石化等大盘蓝筹股居多。而此类个股正是上半年下跌行情受伤最深的。

　　三、关注公司现金流状况

　　统计显示，目前公布半年报的56家公司产生的经营性现金流净额合计14.59亿元，去年同期则高达70.56亿元，同比下滑79.32%。28家公司经营性现金流为负，34家公司经营性现金流同比下滑，其中23家公司下滑幅度超过50%，19家超过100%。造成企业经营性现金流大幅下滑的原因，主要是企业在经营活动中的现金流出过多。企业经营性现金流增多的原因则可能是企业购买生产材料的成本上升或受行业景气度影响等等。如本期经营性现金流下降幅度最大的金风科技就是受到宏观经济的影响。因煤价高涨，电力公司普遍现金流较紧张，投资风电的意愿不强烈。金风科技正是因很多收入确认推迟而受到影响。

　　从上述的分析情况来看，半年报对近期行情发展将起到主引导作用，在股指不断“俯卧撑”的情况下，个股将出现分化趋势。经过半年报“洗礼”，上市公司经营状况、未来前景将更为明朗。这对于投资者选择良好的投资品种将极为重要。因此，近阶段必须精选个股，在预期逐渐明朗的情况下，把握投资机会，回避半年报表现不佳的品种。