企业成功转型 优于大市评级

　　随着近期收购三个炼焦煤矿，福山能源已为重要的能源企业成功转型，目前公司的业务已经形成了从煤炭开采到炼焦煤生产的完整的价值链。目前福山能源是港股中最大的国内炼焦煤生产商。2007年公司所收购煤矿的原煤产量比恒鼎实业多出1.2倍。

　　福山能源与首钢控股香港有限公司建立了长期的战略合作关系，目前首钢控股已经取得福山能源10%的股权，我们相信福山能源在进一步收购山西省吕梁市我国重要的硬炼焦煤生产基地的资产方面享有优先权，因为它是吕梁市唯一港上市的企业，与首钢这一大型国企的密切联系和当地政府的支持将为福山能源的长期发展铺平道路。我们对福山能源首次评级为优于大市，将目标价格定为8.71港币。（中银国际）