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过去两周，港股多番呈裂口高开，恒指由7月16日至上周四(7月24日)的7个交易日内，累积升幅逾2380点或11.3%。恒指近日升势主要由重磅蓝筹汇丰及中移所带动，当中，汇丰累积升幅一度至18.1元或16.1%，表现跑赢大市，中移则升10.7元或10.6%。至本周，受个别外资行于08年第2季或录得亏损，令恒指于中短线反弹后呈回吐，周二(7月29日)，恒指全日下跌429点后;周三(7月30日)，随道指反弹，恒指回补日前的下跌裂口，收报22690点。总结过去两周，好友以汇丰及中移挟高大市，或令个别淡友被迫平仓，整体淡友市场实力或较前下降。其次，临近奥运，深沪指数以致优质中资股或有回稳情况;加上，市场或观望下周一(8月4日)，汇丰公布08年中期业绩才再作部署，初步估计恒指短期或于21500点至23500点之间上落。然而，港股中线表现仍视乎油价、外围及汇丰业绩等因素。
虽然牛熊证与权证皆为杠杆产品，但投资者于进场前，必须了解两者的特性不一。牛熊证的主要风险源自其收回价，原因，是一旦正股于牛熊证上市期间触及收回价，牛熊证便会即使停止买卖。假设一只R类牛证被收回，每股剩余价值最少是行使价与正股于触及收回价至下一个交易时段内最低价的差距，再除以该证的换股比率;至于R类熊证，则是在计价时段内的最高价点计算。一般投资者均不希望持证被收回，以致一旦预期恒指波动性仍在，宜选择收回价与现货差距达1000点或以上的恒指牛熊证。以上周投资者持牛熊证过夜情况所见，发现近日投资者较以往愿意持有较价内、溢价较高的恒指熊证，降低持有牛熊证被即市回收的可能性。上周一至周四，行使价介乎24200点至25200点的恒指熊证录得约1.78亿元净流入，占整体净流入恒指熊证金额比重约79%，反映投资者愿意持有收回价距离现货价近1500点或以上的牛熊证。
至于牛熊证的潜在回报在于其杠杆效应。由于牛熊证的价格近乎不受稳含波幅影响，其价格主要受正股走势及市场需求所带动，财务费用的影响则属较为次要的考虑。当影响牛熊证价格的因素较权证为少，相对行使价及年期相同的牛熊证及权证，以牛熊证的杠杆效应相对较权证为高，或提供更多即市进出市场的机会。以一只恒指熊证30759为例，至周三(2008年7月30日)数据，其杠杆约10倍，收回价于23800点，收回价与现货距离约1100点。若以相同行使价及年期的认沽权证，并以市场活跃的认沽权证平均稳含波幅定价约34.5%计算，该认沽权证的有效杠杆只约4.2倍，其潜在回报相对较少，但权证则没有被收回的机会。一旦投资者考虑杠杆效应较高的牛熊证作部署，宜就牛熊证杠杆带来的潜在风险，以及收回价与现货差距幅度的潜在风险当中取得平衡。