一次性宣布停止三个募集资金项目的背后，暴露的是天科股份此前对募集资金管理的混乱。

　　根据天科股份发布的公告，公司日前召开董事会审议通过了包括《终止年产3000吨乙酰乙酸甲酯项目等三个募集资金项目》的多个决议。而据记者了解，此次决定终止的三个项目，因在实际操作中早就停止实施，且部分资金已投入其他项目，因此该项决议对公司经营不会产生实际影响。

　　天科股份此次公告中所谓的“前次募集资金”是指公司2000年IPO时募集的资金。当时，公司发行4500万A股，共募集资金28321.60万元，原计划投资变压吸附供气中心、PSA专用吸附剂、PSA特种阀门、年产3000吨乙酰乙酸甲酯、催化剂生产装置改扩建、CO2超临界萃取天然植物有效成份装置、年产3万吨超微细重质碳酸钙湿法生产装置、补充公司流动资金八个项目。

　　然而，经过这么多年，这笔募资一直未能按计划投入使用。其中，年产3000吨乙酰乙酸甲酯、CO2超临界萃取天然植物有效成份装置和年产3万吨超微细重质碳酸钙湿法生产装置三个项目，因市场变化原因，实际已停止实施；PSA供气中心、PSA专用吸附剂和PSA特种阀门三个项目实施地址发生部分变更；此外，还有部分募集资金用于投资了宜宾天科煤化工公司8万吨/年煤制甲醇项目、四平天科气体公司6500立方米/小时制氧项目、内江天科化工公司环己酮及PSA制氢项目，以及武汉天科气体公司1万吨/年食品级二氧化碳项目。

　　通过上述资料不难发现，天科股份的募集资金使用相当随意，不仅项目变更没有正常程序，而且存在募资被占用的现象。正因如此，2004年9月，监管部门曾要求公司对此进行限期整改。然而，由于这批募集资金项目实施时间较早，情况复杂，所以清理工作耗时较长，直到目前才基本完成。

　　据统计，截至2008年6月30日，天科股份用于《招股说明书》承诺建设的投资项目15263.68万元；用于其他投资项目5790万元；剩余募集资金7267.92万元存于银行。公司表示，现在公司尚剩余募集资金约7267.92万元。

　　公司方面还称，对募集资金项目发生实施地点变更但前景不错的项目和已经发生占用但符合公司产业发展方向、有盈利的项目等这两大类情况，董事会将要求经营班子在8月15日前，完成拟变更的募集资金项目可行性分析报告，提交董事会及股东大会审议，完成项目的变更工作。对募集资金已用于其他项目，因项目原因无法变更的项目，公司经营班子将提出初步的处理意见，提交董事会讨论、审议，再由董事会做出最终处理意见并提交股东大会审议。 另外，公司董事会计划在所有募集资金项目涉及变更的规范手续完毕后，在进一步核实的基础上，编制募集资金存放和实际使用情况专项报告，同时聘请中介机构对募集资金使用情况作出专项的鉴证报告，提交公司董事会、监事会及股东大会审议。

　　■研究员观点

　　就天科股份的募资使用效率来看，除去终止的三个项目和补充流动资金，已经实施的四个募资项目投入缓慢，收益情况也并不乐观。相反，使用募集资金投资的四个非募集资金项目，却与公司产业方向相符合而贡献了不少利润。如四平天科6500立方米/小时制氧项目，主要进行工业气体及配套产品的生产、经营、销售，为四平市红嘴钢铁公司配套提供氧、氮等工业气体，目前总资产5567万元，2007年收入1318万元，利润503万元。内江天科环己酮及PSA制氢项目，主要进行PSA-H2及环己酮生产装置的建设、生产、销售等业务，目前总资产已达2.43亿元，注册资金4400万元，正在作资产重组及上市工作，该项目2007年收入23977万元，利润3723万元。

　　就公司目前的现状来看，天科股份在我国煤化工行业处于龙头地位，拥有以天然气、煤和焦炉气低压合成甲醇，以及甲醇气相催化脱水法生产二甲醚的工艺技术，技术水平在国内处于领先地位，而且关键技术均已列入已授权的中国发明专利的权利要求书，在国内10万吨级市场占有率达80%以上，在全国市场已推广50余套，现正在进行20万吨/年的工程设计，是公司新的经济增长点。