近日，沪市成交量已萎缩到500亿元以下，尽管股指仍在2500点上方盘旋，但温吞水般的反弹行情并不能让投资者减亏多少，并且不明显的赚钱效应难以吸引场外资金大规模的进场。那么，目前股市疲弱的症结究竟何在？维稳行情最终要靠谁来挑大梁？

　　证券市场的“维稳”首先是投资者心态的“维稳”，但成交量的持续萎缩更显示主流资金已完全不在状态。笔者认为，此次行情真正的转折点可能要从中国平安推出巨额再融资方案谈起，它给股改后一度弥漫整个市场的“股东利益一致论”和“黄金十年”论可谓重重一击。随后“大小非”陆续解禁后不少“小非”的大规模出货行为又印证了长期投资在A股市场还是“空中楼阁”。正是众多机构和部分上市公司的短视趋利行为动摇了整个市场原有的价值中枢。

　　散户虽然数量庞大，但他们在投资活动中始终处于弱势中，对行情的影响力有限；而上市公司、券商、证券投资基金、保险资金、社保资金可以说是牛市行情的最大受益者，它们对A股市场的稳定和发展负有道义上的责任。由于机构具有大资金的规模优势，在市场处于困难时期若能适时出手维护，广大投资者的信心就能逐步得以恢复。但遗憾的是，目前像三一集团这样负责任、有远见的机构还是不多。从近期行情看，众多机构基本上处于冷漠观望中，有的可能还有趁势减轻仓位的想法。这种行为进一步动摇市场的信心，最终也必将殃及其自身利益。

　　笔者认为，维稳行情真正的主导力量还应是牛市中攫取了丰厚收益的各大机构，他们应该在目前的行情中挑起大梁；不然，随着后市大小非解禁高峰期的到来和世界经济不确定因素的增多，A股市场仍将难以摆脱目前的严峻局面。