风物长宜放眼量

曾渊沧

　　“一保一控”政策相信很快就会付诸行动，我估计银行很快会向中小企业放宽贷款的额度。如果要银行放宽贷款的标准，就得放宽银行的存款准备金率，得益的除了中小企业之外，还包括银行自身。到目前为止，内地银行的主要利润来源依然靠借贷，增加贷款就能增加利润。内地的银行中，交通银行、建设银行、中国银行可以进一步放贷的比例相对较低，因此，放宽存款准备金率对这几家银行最为有利。

　　新一轮的CEPA协议允许香港的银行在内地注册法人银行时可以将中心设在香港，我相信很多香港银行会选择这么做。2000年香港资讯股泡沫破裂之后，这个行业式微得很快，大量专业人才找不到工作，银行数据中心回流能提供大量的就业机会。

　　管理数据中心不单只是运作，还包括分析与规划。除了银行数据中心之外，这一轮CEPA的另一项重要的协议书是以深圳和迪士尼为试点，允许无深圳户籍、但居住在深圳超过12个月的深圳居民参加香港定点旅游，地点是迪士尼乐园。不少人批评说，这项协议只有迪士尼乐园得益。应该强调的是，这只是一个开始，进展顺利的话，会很快地扩展到香港其他试点，旅客来源地也不会只限于深圳，那些以旅行团为目标的零售业得益应该最大，以金厕所为号召的恒丰金就是一家以旅行团为目标的珠宝商。

　　不过，美国市场仍然是影响全球经济最重要的因素，不久前，从事银行业48年的新加坡大华银行主席黄祖耀公开表示，目前面临的全球经济危机是他入行以来所见到过的最恶劣的。一位在银行业工作了半个世纪的人讲这样的话，可见目前的经济形势确实很严峻。过去48年，黄祖耀经历过1973年的股市崩溃、1987年的大股灾、1997年的亚洲金融风暴……上述风暴在这位老行家的眼中都比不上这次严重。因此，任何因救市行动出现的股市上涨都只是熊市中的反弹而已，保本仍是第一要务，以最少的金钱玩期权，输光无所谓，这要好过以高价买股票，一旦股价大跌，套牢了，晚上会睡不好觉。

　　(作者为香港城市大学MBA课程主任)