空调行业龙头企业强者更强
2008年08月05日 来源:上海证券报 作者:(中投证券 袁浩然)
08年上半年空调销量小幅增长,在经济紧缩、持续阴雨、灾害频发、人民币升值等一系列不利因素下,并没有出现下滑,总量仍然创出历史新高,其中内销无增长,外销增长9%。由于年初市场普遍比较乐观,有更高的预期,实际的数据表现出行业景气下滑。但从分品牌的数据看,格力、美的等龙头企业增速明显高于行业平均增速(5.5%),分别达到21.5%、13.7%,但海尔略低于行业主要是自有品牌出口大幅度下滑。尽管全行业出现停滞,几大巨头都有两位数的增长,其中尤以格力增长更迅猛,强者更强的局面没有变化。格力的内销市场份额增加4.5个百分点,达到了30.6%,美的的内销市场份额增加2.5个百分点,达到了23.6%,格力美的海尔前三位的市场份额从07年上半年的57.4%迅速增加到08年的65.7%,已经是高度集中了。品牌集中度越高,行业竞争就越理性,上下游的议价能力会更强,利润率增长可期。
(中投证券 袁浩然)