空调行业龙头企业强者更强

　　08年上半年空调销量小幅增长，在经济紧缩、持续阴雨、灾害频发、人民币升值等一系列不利因素下，并没有出现下滑，总量仍然创出历史新高，其中内销无增长，外销增长9％。由于年初市场普遍比较乐观，有更高的预期，实际的数据表现出行业景气下滑。但从分品牌的数据看，格力、美的等龙头企业增速明显高于行业平均增速(5.5%)，分别达到21.5%、13.7%，但海尔略低于行业主要是自有品牌出口大幅度下滑。尽管全行业出现停滞，几大巨头都有两位数的增长，其中尤以格力增长更迅猛，强者更强的局面没有变化。格力的内销市场份额增加4.5个百分点，达到了30.6%，美的的内销市场份额增加2.5个百分点，达到了23.6％，格力美的海尔前三位的市场份额从07年上半年的57.4％迅速增加到08年的65.7％，已经是高度集中了。品牌集中度越高，行业竞争就越理性，上下游的议价能力会更强，利润率增长可期。

　　（中投证券　袁浩然）