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      2008 年 8 月 6 日
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    B4版:产业·公司
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      | B4版:产业·公司
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    三层阴云笼罩煤炭板块
    2008年08月06日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 于祥明
      ⊙本报记者 于祥明

      

      自7月30日起,此前独自风光的煤炭板块由震荡开始明显下行,并持续至今。对此,上海证券报昨天采访了众多业内研究员及专家,他们指出,宏观、产业、政策三层阴云笼罩煤炭板块,短期内投资机会仍有等观察,而被市场误杀的中国神华、中煤能源的投资机会已经显现。

      

      宏观层面担忧

      “近期大盘本身在下调,与此同时国际油价也在下调,对整个市场的心理打击较大。”对于近期煤炭板块的低迷,银河证券研究员田书华认为,这与市场对宏观经济层面的担忧有直接关系。

      东方证券煤炭行业首席分析师王帅也持相似看法。他认为,市场对宏观经济层面的担忧是主要问题。

      “国际油价下跌破120美元/桶,使市场对全球以及国内经济走低产生担忧。并且,国际煤价也在随油价下跌,上周已经跌至160.40美元/吨,较此前一周(174.70美元/吨)大跌了14.3美元。”王帅指出,由于市场把油价、煤价下跌解读为全球经济放缓,导致对整个煤炭产业的未来预期看空。

      

      上下游产业调整

      需要指出的是,除宏观经济层面外,整个市场还弥漫着对煤炭上下游相关产业的未来需求减弱的顾虑。

      “有市场人士甚至预期,2009年钢铁行业效益可能出现负增长,使得未来焦煤预期减弱。”王帅向上海证券报表示,6月份全国火电增长率仅为6.8%,使得市场对电煤需求也心存疑问。

      实际上,统计数据显示,6月份单月发、用电量增速大幅下降至8.3%和8.4%,远低于5月11.8%和11.1%的水平,引起业界关注。

      对此,王帅指出,如果考虑到GDP增长与电力增长之间的关联性,即GDP增长8%左右,则电力增长在14%左右,6月份的火电数据似乎显现出整个经济在走弱。

      与此同时,与焦煤下接相关的钢铁业“正处于淡季需求疲软、价格持续下滑的态势中,也增加市场的忧虑。”光大证券钢铁分析师赵湘鄂向上海证券报表示。

      安信证券一份研究报告对钢铁市场也表示出担忧:在近几个月来国内外钢材价差持续扩大的情况下,6月份我国钢出口量的环比却在下降,“这是出乎我们意料的”。在分析了6月份出口细项数据后,该研究报告称,“目前我们较为担忧的是,国外的制造业对于钢铁需求可能出现了一定的变化。”

      另外,此前市场传闻的煤炭资源税,也是导致短期煤炭板块形成空头下行之势的原因之一。

      

      短期内仍需观察

      对于目前煤炭市场存在的上述问题,分析人士预测认为,短期内煤炭板块投资机会仍有等观察。就宏观经济层面而言,需要继续关注国际油价、煤价变化;对于产业方面,需要关注7月份电力供应数据情况,以及关注钢铁市场进一步走势。

      “6月份火电增长情况是否准确反映了市场状况以及经济走势,目前还不能确定。因此,由于政策层面的影响,6月份一些电厂停机。市场正在等待7月份数据出炉。”王帅说。

      与此同时,“短期内钢铁市场走出低迷的可能性也不大,预计最早也要在9月份左右。”赵湘鄂向上海证券报表示,因此也还需要观察。

      但是,对于煤炭产业政策方面(如资源税),则可以相对理性对待。“我们认为近期内资源税政策肯定不会出台的。”王帅说。