补仓与守仓

曾渊沧

　　最近收到不少读者的来信，问的都是有关手中的股票该如何处置的问题，他们都是在股市高峰时买进了股票，不少人在股价一路暴跌中又补仓买进了不少。来信的人都自称是我的长期读者，奇怪的是，我真正的长期读者应该明白，我是反对补仓的——股价一路跌一路买。不过，既然是我的读者，不论是长期读者还是短期读者，我都应当尽我的能力来回答。

　　有一位署名为心怡的读者给我写了一封很长的信，细述她从1997年至今的投资历程，1997年，她在股市高峰时入市买股票，之后金融风暴爆发，亏了，卖出了股票。2000年资讯科技股泡沫时，她忍不住再入市，不用说，又是一次失败的经历，再一次高价买入，低价卖出。她从2006年开始读我的文章，但那时候信心不足，一直等到股市最疯狂的最后三个月才入市，现在不知怎么办。

　　怎么办？现在先得检查一下自己的手中有多少股票，有多少现金，一个比较理想的、晚上能睡好觉的比例是70%的现金和30%的股票，如果现金比例偏低，可以卖掉部分股票。你每个月的工资收入扣除正常开销之后，也可以以70%对30%的比例投资，即投30%的钱进股市，当作长期投资，只买不卖，但注意要买优质股。

　　我心目中的优质股有汇丰、长实、中国移动、中国人寿、中国石油、盈富基金、交通银行等，当然，也可以以这30%的资金打投机性的游击战，每一个回合以损失10%至15%为上限，一定要止损。

　　很抱歉，不少读者问的股票我也不是很熟悉，因为我并不是在证券行工作的专业分析师，我只是一名业余的投资爱好者，只熟悉我自己看好的股票。我写了十多年投资文章，所提到的股票只有数十只，无法一一回答读者所提及的具体问题。在这里，就一些读者所提到的我有所了解的几只股票作一下简短的答复。

　　除了上述优质股之外，以下一些股票现价已相当低，不该卖出。这些股票包括中铁、中高建、中铁建、嘉园、东航。以下一些股票抗跌性相当强，也不该卖出，包括领汇、恒生银行、中电、港灯、中煤、招商银行、工商银行、港铁等。

　　当然，我并不是看淡其他股票，只能说我没多大把握或不太熟悉。

　　(作者为香港城市大学MBA课程主任)