⊙见习记者 叶苗

　　这不是天方夜谭！连豆多头在0809合约上导演了一出“苦肉计”，连续三天跌停后的强制减仓，反而使其“胜利大逃亡”。

　　早在8月5日，已有人预言：“不管外盘涨跌，国内大豆0809合约必将有第三个跌停。”

　　被逼仓传言缠绕的连豆0809合约，昨日开盘后确实死死封住跌停；与之形成鲜明对照的是，经历了两天“黑色行情”的农产品期货昨日迎来了回稳行情，其中大豆0901涨1.76%，报收4115元/吨。

　　有业内人士表示，由于大商所会对连续三个跌停的合约进行强行减仓，逼仓无望、岌岌可危的多头利用规则，故意制造“第三个跌停”，在连豆809合约上上演了一场戏剧性逃脱。

　　“这样的多头实在太老到了，”一位不愿透露姓名的分析师感叹。

　　玄妙一幕出现

　　这一幕的背景，缘于国内农产品期货连续两日的大跌。大连大豆、油脂期货接连上演了“黑色星期一”和“黑色星期二”，以至于大商所在前日发布提示，称“鉴于A0809、B0809、B0811、M0809……等合约至8月5日已连续两个交易日跌停板单边无连续报价，根据《大连商品交易所风险管理办法》第三章第十八条规定，若连续三个交易日跌停板单边无连续报价，交易所将在收市后进行强制减仓。”

　　这是一条很普通的交易提示，根据国内期货市场的一般规律，很少会连续出现“第三次跌停”，哪怕在年初的油脂大调整中，跌到第三日，合约都会不约而同在尾盘出现抬升。

　　连豆0809合约，却在昨日开盘后直奔跌停，随后死死封上跌停板。这一结果就意味着，将直接触发多年未见的“强制减仓”。

　　大商所公布的每日行情显示，0809的持仓量，从前日的74342手骤然降至19346手，减幅达到54996手。从前20名交易会员数据看来，无论是多头还是空头大户，其持仓量都被平去大半。“这样的幅度，说明在交易结束后，大商所进行了强制减仓。”一名分析师表示。

　　多头“壮士断腕”？

　　蹊跷的是，早在8月5日，坊间就有传言：“不管外盘CBOT 涨跌如何，国内0809合约必将有第三个跌停。”其理由也很奇特：多头需要这“第三次跌停”。

　　一名业内人士向记者透露，之所以出现这违背常规的一幕，关键在于0809合约此前出现过“多逼空”行情，由于预料到交割时现货数量不多，一些持有库存的资金联合做多，以期让空头届时交不出货。但事与愿违，随着大豆基本面的转变，0809合约“独木难支”，从高位一路下跌到4800元以下，跌幅已达千元左右，“多逼空”的设想基本难以实现，而空头则“扛了过来”。

　　“不过，如果现在平仓出局，多头依然能获利，”该人士介绍，关键之处在于，空方现在肯定不愿平仓。而多头担心，如果连豆价格暂时企稳，然后又接着阴跌的话，手里的单子没人接货，其盈利也就飞走了。但按照目前的形势，如果多头不主动平仓，空头也肯定也不会主动平仓，到了交割的时候，多头就要接货，“高价接货，低价卖出，多头就亏大了。”

　　所以，豆类期货的连续两天大跌，不经意间成了多头的“救命稻草”。

　　“干脆就来个‘第三天跌停’，利用规则，把空头和自己都给平掉。”该人士表示，从盘面上看，确实有多头自己弃盘，打压价格，故意触发强制减仓的迹象。

　　这样做的好处是，多头可以在短时间内平掉大量持仓，而不会对市场造成“冲击效应”，也不用担心在价格下跌过程中无法找到对手盘。随着强制减仓的施行，多空双方的持仓量必然大减，多头利用规则避免了被进一步的“追杀”，虽然逼仓失败，但却“逃出生天”。

　　“在利用规则上，多头真的是相当老到。”该人士感叹。

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　　连豆0809资金博弈历程

　　据一些现货商告诉记者，连豆0809的逼仓由来已久，“这次逼仓是某个大资金搞起来的，多头持仓高度集中在浙江几家会员。”知情人士透露。

　　据了解，对于连豆期货而言，9月合约天然是一个逼仓概念合约。因为国内大豆市场年度开始于9月份，但新大豆上市要在9月底之后，在9月大豆交割时，一般会面临陈豆量少，新豆尚未上市的问题，多头资金往往籍此大做文章。根据对大商所网站公布的交割数据分析发现，9月合约的平均交割量是其他月份合约平均交割量的两倍还多。在大豆期货历史上，不乏大豆逼仓的事件，比如大豆0205、0305、0309、0409、0501等多个合约均出现过逼仓。

　　多头之所以最后要靠规则“逃跑”，首先是大豆后期的基本面出现了变化。“资金力量再强也不能无视基本面的存在，如果大豆后期的基本面平稳或者利空的话，逼仓成功的几率将大大降低。”而近期的大豆走势，明显已让多头无力回天。

　　另据了解，多头联盟内部的博弈也颇为微妙。广发期货分析师崔瑞娟表示，多头一旦错估形势，有可能要高价接下大量现货。而且，一旦多头没有更多的资金推动价格上涨，有可能会出现多头“反水”，从而打破既有的多头联盟，进而全盘皆输。