近期维稳的A股市场大部分时间单边下行或低位震荡。在众多的媒体舆论积极看多的历史时刻面前投资者情绪依然是低迷不止，市场的波动总是有的,但总是见不到我们希望看到的量能，而在本周连续出现“小打小闹”式的维稳措施过后,仍不见什么实质性利好出台,市场的信心就再次变得复杂,导致上半周市场一路震荡,并且成交量能基本已经成为近期的严重地量水平,在市场维稳的大背景下,行情为什么走出令所有人看不明白的局面呢?在目前的区域内是相信市场技术上破位再次寻找底部的开始,还是相信政策,在反复中坚定做多交易性的布局呢?奥运当前为何仍不见集体炒作的团队激情呢？

　　原因一: “维稳”还需变成行动

　　上周初股指受美股反弹的影响略高开，但上方受阻10周均线的压制。此后全周大部分时间单边下行，并且开始与外围市场脱离关联。直至上周末连续下跌至2721点时，在逢低买盘和博消息盘强劲介入金融股的影响下，股指快速反抽，报收于2801点，全周仍以小阴线报收。在此期间，日成交量渐次萎缩，处于相对地量水平。在舆论连续、一致“维稳”的背景下，股指依然在上周大部分时间选择了单边下行，尤其是在近期也不见任何好的起色和新热点饿出现,,究其主要原因有三：

　　1、在暂停了四个月大盘股发行后，中国南车在8月初将重启IPO，令市场十分担心。同时，近一段时间来新股上市的首日高获益率，次日转向跌停，显示二级市场仍在不断地为一级市场买单。

　　2、半年报业绩披露就剩下一个月了,前期业绩不错的股票由于市场不好,也没有什么出色的机会,于是08年半年报机会将是十分艰难的,但目前基金对于后市严重出现分歧,所以,使得整个蓝筹阵营分化提前开始,及时在8月中旬出现叫好的业绩变化,但对于股票价格似乎影响不大,所以,在投资者很担心在8月中旬蓝筹再次进一步分化,那样市场将是很可怕的事情。

　　3、8月份也是大小非解禁规模较大的一个月，从累积效应来看，未来的抛压仍然不可小视。特别是宝钢119亿股的限售股在8月19日即将解禁，令宝钢持有者先将价值投资扔在一边，纷纷选择先撤离的战术。

　　原因二:应该相信技术还是相信政策

　　据国元证券研究中心统计，按照算术平均法计算，上周各风格指数均出现下跌，且同类风格指数之间的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是绩优股指数，下跌4.18%，低价股指数表现最为抗跌，跌幅为1.90%，各风格指数普遍跌幅在2%-3%之间。说明从技术的角度分析,市场目前已经是非常弱势了,所以,投资者都普遍的担心,是不是在近期新低会逐渐的产生,但我们仔细在考虑目前大环境因素认为,市场除了技术面可以指导我们的操作外,政策因素也是很重要的参考数据和源泉。

　　如果我们掺杂着近期稳定的因素来重新衡量以下目前的市场数据,我们就不难看出同类风格指数之间的跌幅差距均较小。大盘指数、中盘指数和小盘指数相互之间的跌幅差距均在1%之内，前两者相差0.56%，后两者相差0.71%；高市盈率指数、中市盈率指数和低市盈率指数跌幅差距则是：前两者相差0.18%，后两者相差0.77%；高价股指数、中价股指数和低价股指数之间的跌幅差距为：前两者相差0.01%，后两者相差1.25%；绩优股指数、微利股指数和亏损股指数之间的跌幅差距稍大：前两者相差2.13%，后两者相差0.07%。所以,在众多利好预期和政策导向中,投资者没有看到实质性的进展后,却是体会到市场无情的惨跌过程。在技术和政策反复博弈后,技术面可能更反映目前的市况。

　　原因三: 机构偏空预期干扰市场信心

　　市场整体环境的不确定因素较多，半年报公布期间又没有具备号召力的亮点出现，因此在目前情况下，无论机构投资者还是普通投资者均处于较为迷茫的状态。虽然上周五以金融、地产为代表的部分权重股在利好传闻下快速反弹，但蓝筹热点能否持续仍有待观察,所以市场的机构对于8月的看法均是以严重偏空居多,这样的市场出现了这样的信息,对投资者的信心无疑是有影响的。在利好迟迟不能兑现中,市场也很难找到灵魂的热点领袖作用的板块,本来信心就是草木皆兵,目前加上一些权威机构的8月不看好的预测,也是市场在近期盘中连续尾盘震荡的一个不能缺少的主导原因。

　　原因四:低迷中期盼“纠错”反弹

　　笔者综合分析认为，不管是市场按技术来完成自己的调整要求,还是按政策指导短期稳定的超跌反弹可以临近的预期,我们都可以客观地从上证综指６１２４点调整至今来衡量，技术和政策的博弈其在不同阶段的影响因素各不相同。随着悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐步降低的情况下，下阶段Ａ股市场逐步走出“纠错”行情的可能性增大。尤其８月份正值Ａ股公司半年报业绩披露高峰时期，而半年报业绩继续呈现较高的增长态势，也在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。特别是奥运当前的特殊时刻上，稳定的舆论也是近期不变的主题,那么笔者认为８月份Ａ股市场有望逐步止跌回升，尽管大幅上扬的激情难现，但出现“纠错”的反弹行情还是值得期待的。