铜价自2005年创出历史新高后节节攀升,并于2006年再度创出历史新高,随后展开震荡。迄今为止,伦敦铜价在5000至8000美元一线已震荡了近两年时间。进入今年2季度之后,铜价的交易量出现了明显下降的趋势,而对于铜价的观点也出现了较大的分歧,铜市观望气氛较浓。对于大多数铜企而言,目前正面临着重大考验,针对目前后市铜价走势,各企业都持着谨慎的态度。
众所周知,铜价在2005年突破1500至3000美元的历史性震荡区间一路飙升,其重要动力来自于全球经济的大幅增长。然而在近期,全球经济出现了恶化,由此我们认为,铜价有可能在接下来的行情中出现大幅下跌的行情。之所以认为铜价将出现大幅下跌,主要因为其将遭遇以下六方面的考验:
一、经济下滑明显
目前铜价依旧维持在较高的区间震荡,但是前几年推动铜价上涨的主要因素已经不复存在,其中铜价上涨最大的推动力是经济。通过观察今年的全球经济情况,我们不难发现,现在经济形势不容乐观。
此次的全球性经济下滑,主要源自于美国的次级债风波,次级债风波对于美国经济的影响,是历史上罕见的。从美国经济最大的风向标——道指走势来看,自从次级债风波爆发以来,一路下跌,虽然现在已经止跌企稳,但是并没有呈现出重新走好的迹象;同时,美国华尔街出现了历史上少见的大裁员,裁员的企业中不乏类似美林证券、花旗银行这种世界著名的超级企业。自次级债风波爆发以来,美国政府始终在努力,注入了大量的财力来抑制经济的进一步下滑,奈何收效甚微。
二、基本商品下跌
一直被认为直接反映经济情况的黄金和原油,在经历了疯狂的上扬之后,终于顶不住压力开始下跌。上半年还在商品市场疯狂上涨的原油,近期出现了大幅的回落,短短的两周之内,便出现了20%以上的跌幅,原油的下跌再次反映了市场对经济情况的担忧。同时黄金的上涨乏力,也预示着目前全球经济面临的危机。
三、农产品全面上扬加剧通胀
在过去的半年里,全球农产品价格经历了疯狂的上扬。农产品属于基本生活消费品,一般情况下应当保持较为平稳的走势,一旦农产品大幅上扬,说明了通货膨胀的情况已经较为严重。虽然近期农产品价格回落,但其价格的回落恰恰反映了通货膨胀已经对经济造成了负面的影响,整体社会需求开始下降。
四、宏观调控威力显现
虽然中国早在2004年就提出了宏观调控的政策,但是由于中国经济整体规模庞大,且发展迅速,因此宏观调控的影响在调控初期始终未能显现,而在今年上半年尤其是二季度,中国的企业已经体会到了国家宏观调控的威力。
五、需求大幅缩减,铜企面临困境
进入二季度以来,国内铜企均普遍感觉到了市场的压力,原本正常的需求在近期出现了快速的萎缩,下游企业订单明显减少,同时资金状况的恶化也使得铜企手头上的流动资金捉襟见肘,在炎热的夏季却感觉身处严冬。在需求减少的同时,国外的库存出现了持续增加的情况,尤其在近期增加较多。
六、两年高位震荡构筑大顶
铜价在5000美元至8000美元一线已经震荡了两年的时间,而这两年也正是全球经济由盛转衰的过程,现在实在找不出能够支持铜价继续上扬的理由。铜价亦如经济一样,在经历了两年刹车的惯性之后,即将显现出倒退的迹象;而7月2日创出新高的那最后一涨,将有可能成为其回光返照似的最后绝唱。
此时市场上,笔者再也找不到支持铜价上涨的任何理由,铜价如欲重归强势,除非以上六条考验全部被推翻,同时有更好的经济情况支撑铜价的上扬,目前来看这种概率极小。尤其对于铜企来说,如果不能及时借助此次铜价下跌的机会进行风险回避的话,那么将面临巨大的风险。