⊙本报记者 杨晶

　　受益于A股市场7月的小幅回暖，七成券商集合理财产品在同期都出现了净值增长。而经历过几轮下跌行情的产品投资人中，不少仍谨慎地“低仓”投资，静待或在三季度出现的“拐点”机会。

　　7月净值整体小幅增长

　　经历6月的大幅下跌后，大盘7月在2500点上方窄幅整固，券商集合理财产品也受益，约七成产品的单月净值都出现正增长，其中不少产品是继今年2月、4月后，又一次出现单月净值增长。

　　非限定类券商集合理财产品中，混合型产品表现较好，其次是股票型产品，FOF型产品的平均净值增幅最小。据朝阳永续的数据统计显示，6月30日至8月1日的连续5个交易周里，10只混合型券商集合理财产品平均净值增长率为1.37%，股票型产品的平均净值增长率为0.70%。而9只FOF型产品的平均净值增长率为0.11%。

　　不过，比起上证综指6月30日至8月1日累计1.94%的增幅，券商集合理财产品整体“回暖”的表现并不突出。不同产品表现有差异、净值增幅超越大盘的产品不多等成为主要原因。5只股票型产品中仅2只出现净值增长，其中国信“金理财”价值增长产品的净值7月升幅达4.73%，在所有券商集合理财产品的7月净值增幅排名中位居榜首。混合型产品中，中信证券3号、华泰紫金3号表现最突出，7月净值增长率分别为4.29%、3.41%，其他该类产品的收益率均低于1.7%，甚至出现小幅下跌。FOF型产品中大多数同期净值增长率均未超过1%。

　　控制仓位 静待“拐点”

　　大盘目前仍在延续平台整理，几位产品投资人也依然保持谨慎。“股票的仓位差不多只一成左右。”“我们的仓位也放得很低。”几位产品投资人在接受记者采访时，都表示他们依然在谨慎地控制仓位。据一位市场人士介绍，由于此前有部分产品的投资人因为市场判断上的失误、较“激进”的操作而“受过伤”，近期不少产品的投资经理都将仓位降得很低。

　　不过也有少数产品在沪指三千点附近加重仓位后，并没有再大幅减仓。该产品的投资经理认为，一些质地好的股票在经过此轮下跌后已经相当的“便宜”，在此位置介入并持有至明年，在市场存在系统性风险的背景下，中长期来看仍然能获得稳定的收益。

　　几位投资人认为，市场在近期出现大幅反弹的可能性不大，但三季度的市场却很可能出现拐点。“持有充裕的资金，不仅能够避免下跌带来的损失，还让我们能够在反弹机会真正来临的时候，有充分的机会进场。”一位产品投资人选择低仓运行，也是在等待机会，宏观经济的明朗或将是反弹来临的契机。某创新型券商的产品投资人认为，目前国际油价正如预期中向下调整，信贷规模增加的消息也应验了此前对宏观调控或有结构性调整的预期，市场从去年10月中旬以来的此轮大幅下跌，或将在下半年迎来修正的机会。