由于上周五大盘急跌，使得昨日大盘在开盘时就小幅低开，尔后由于中国石化等个股的一度强势，市场有所企稳。但可惜的是，奥运概念股等板块明显出现了资金流出的迹象，从而使得大盘午市后只得再度跳水，上证指数不仅仅击穿了前期低点2566点的支撑，而且还击穿2500点的支撑，形成典型的黑色星期一的走势。

　　出乎意料的黑色星期一

　　虽然业内人士普遍预计近期市场的走势不佳，一是因为奥运概念股上周五就出现利好兑现后资金出逃的迹象，这将对A股市场带来一定的压力。二是因为成交量一直未能明显放大，显示出增量资金进场步伐缓慢。单纯依靠存量资金的努力，显然难以达到提振多头做多冲动的目的。因此，大盘震荡当在情理之中。

　　但是，昨日的A股市场显然不是震荡而是大幅跳水，上证指数的跌幅高达5.21%，这使得上证指数创出20个月以来的低点，如此走势的确出乎市场的预料。需要指出的是，如此走势还是在市场存在着两方面企稳契机的大背景下出现的，一方面是因为美股上周五大幅上涨，这给港股以及港股市场上的中资股提供了一定的高开的预期，理论上这会对A股市场的H股板块产生较强的做多动能。但想不到的是，此类个股昨天只是起到了相对抗跌的作用，而未出现领涨的姿态。另一方面则是因为关于大小非问题再现暖风频吹的格局，尤其是媒体关于央企在近期不会减持股权的报道更是如此。所以，昨天的A股市场跳水乃至出现黑色星期一的走势的确出乎市场的预料。

　　双重压力抑制急跌后弹升预期

　　正有鉴于此，有观点认为大盘之所以有如此出乎意料的走势，不排除有资金刻意打压，希望获得政策救市。而且，历史走势也多次显示，急跌后A股市场往往会出现一定的反弹契机，所以，对今日A股市场的反弹存在较为乐观的预期。

　　不过，笔者认为，有两方面的压力在抑制急跌后的反弹预期，一是PPI数据的高企。国家统计局周一发布的消息称，7月份，工业品出厂价格同比上涨了10.0%，该涨幅创下12年新高。数据显示，7月，原材料、燃料、动力购进价格上涨了15.4%。由此不难看出，能源和黑色金属价格大幅上涨是推动PPI创新高的主要因素。这对于机构资金来说，不仅仅意味着未来上市公司业绩增速有放缓的可能，同时也意味着CPI回落的预期仍面临着一定的压力，从紧货币政策的松动预期也面临着PPI数据高企的挑战，既然如此，主力仍然难以大规模出动有生力量去建仓。

　　二是B股市场的急跌与美元出现升值的苗头之间存在着极强的巧合关系，不可避免地会对市场参与者产生一定的新预期，比如说是否意味着全球资金流向出现新的动向，即从发展中国家流回美国，这可能也是近期美股持续大涨但B股大幅调整的原因所在。事实上，近两个交易日，上证B股的跌幅均超过8%，颇有领跌的味道，这在近期是不多见的。难怪有观点认为不排除有热钱流出我国资本市场的可能，既然如此，对A股市场近期的资金面的确不宜过分乐观，这个因素也会抑制A股市场急跌后的弹升预期。

　　无外力推动仍将低位震荡

　　正因如此，笔者认为，从表面看，黑色星期一的出现颇有些出人意料，但如果考虑到上述两大因素，似乎也在情理之中。更何况，也有观点认为前期维稳行情所积累的做空能量在近两个交易日集中释放，所以，近期A股市场如果要单纯依靠内力来结束调整的话，需要较长的时间与较深的调整幅度作为代价。但是，如果此时出现强有力的利好政策，A股市场或将藉此而结束调整。

　　综上所述，笔者倾向于认为如果没有利好政策，A股市场仍将低位震荡，B股市场的走势与A股市场成交量的变化将成为研判近期市场的风向标。与此同时，投资者可对近期跌幅较猛的港口机场、高速公路、水电等业绩增长相对确定的品种低吸持有，它们或将成为资金的避风港。