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      2008 年 8 月 12 日
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    A6版:行业·个股
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      | A6版:行业·个股
    钢铁板块:安全边际带来机会
    建筑行业
    下半年价值优势相对突出
    农林牧渔
    投资机会将出现转移
    华夏银行(600015)价值低估 有望出现反弹
    磷化工
    行业景气周期有望延续
    上海金陵(600621)价值重估 逢低积极关注
    浙富股份(002266)优势明显 资金逆势建仓
    南京医药(600713)风险释放 护盘资金显现
    杉杉股份(600884)创投概念 上升空间较大
    白云机场(600004)
    规避风险 防御性特征明显
    海博股份(600708)
    实施重组 有望走出独立行情
    晨鸣纸业(00488.HK)价值明显低估 给予买入评级
    威孚高科(000581)
    环保题材 行业发展面临机遇
    富力地产(02777.HK)业绩预期降低 纯利仍将上升
    武钢股份(600005)业绩增长 走势逐步转强
    电力行业
    调价预期或将缓解压力
    浙江阳光(600261)
    支撑强劲 杀跌动能逐步减弱
    方正电机(002196)
    调整充分 技术上有反弹要求
    深圳机场(000089)
    逆势放量 资金低位积极承接
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    电力行业调价预期或将缓解压力
    2008年08月12日      来源:上海证券报      作者:(中银国际 于念)
      电力行业需进一步调高电价才能缓解煤价上涨压力。我国将平均上网电价上调17元人民币/兆瓦时(5.3%)远不足以抵消06年6月以来煤炭价格上涨的70%,并未实现煤电联动机制的初衷。我们认为,如果煤炭价格保持在当前水平,电价还需上调10%-15%才能恢复独立发电集团的盈利能力。因此,政府对煤炭价格实施的临时限价(限制在6月19日的水平)在目前的卖方市场中并不奏效,近期内,独立发电集团仍将感到煤炭成本上升的压力。

      就板块前景而言,除非煤炭价格出现大幅调整,否则近期内,独立发电集团的盈利能力和利润率将面临更大压力。尽管进一步的政策调整预期可能会对市场产生短期内的缓解作用,并创造一些交易机会,但这仅仅是由于对高涨的燃料成本的确认较迟或为缓解电力供应紧张而采取的临时措施。在对通货膨胀预期的担忧下,装机容量扩张速度可能放缓,明年,我们预计发电量增长率和产能利用率将保持平稳。基于此,调整该行业股票的评级和目标价是有可能的。

      (中银国际 于念)