截至6月末，按滚动四个季度净利润数据计算，以航空航天为代表的军工类上市公司平均市盈率约在40倍左右，显著高于市场平均水平。

　　航天证券：

　　我们认为，市场给予军工行业类公司高定价的原因并非业绩：1、我国国防费用无论是绝对数，占国民生产总值比重，还是占财政支出比重，在全球都处于较低的水平，仍有较大的提升空间。国防科技工业将不受宏观经济增长回落的影响，持续处于景气上升阶段。2、相对于行业管理体制、投融资体制改革等在较长时期后才能对国防科技工业产生实质性影响的因素，市场更为看重产权制度方面军工企业进行股份制改造、上市、军工资产证券化给军工企业带来的外延式成长机会，这种短期内可以带来立竿见影效果的机会更易使军工类上市公司获得高估值。3、军工类上市公司获取较高估值的主要原因并非公司当期以及未来较短时期内的业绩表现，在投资者眼中，军工类上市公司自身业绩的反周期成长与军工类上市公司资本运作预期的共振叠加，才使得军工类上市公司有机会享有较高的风险溢价。

　　市场给予军工类上市公司较高的估值定价，为军工类上市公司从容进行融资、资产注入等活动提供了便利。从去年以来，无论是融资次数和融资金额，军工类上市公司都达到了历史新高，军工企业借助资本市场发展明显加速。此外，军工类上市公司在信息披露方面的豁免特权更强化了市场对于此类朦胧利好的预期。从而军工类上市公司在进行资产注入、整体上市等资本运作活动时，无论涉及资产的总体盈利能力、成长性如何，只要其中包涵核心的军工资产、业务，就较易为市场接纳、追捧，从而获得较高的市场定价。