美豆已经连续六周上演高台跳水，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力合约0811在7月3日创造1636美分/蒲式耳的高点后，开始深幅回调，以截至8月11日最低点1168美分/蒲式耳计算，已经从高点回落468美分/蒲式耳，下跌幅度28.6%。连豆主力合约a09017月3日创出历史高点5241元/吨后，短短一个月之内，就下跌了1346元/吨，下跌幅度达到25.6%。同时也即将跌回四月份以来涨势的启动点——3835元。究竟是什么原因使目前的大豆行情反复如此巨大？笔者从以下几个方面进行分析。

　　天气极其利好 丰收增长几成定局

　　从最近的气象云图来看，无论是美国西部还是中国的北部，大豆主产区都呈现低温湿润天气。从以往的经验来看，今年的这种天气状况，加上今年春旱夏涝，是极其适合大豆生长的；美国与我们属于同一纬度，两国今年又都扩大了大豆种植面积，只要不是在九月份出现早霜（这种概率极小），今年大豆丰收增长几成定局。2008至2009年度，供给将会增加是不争的事实。这在本次大豆的深幅下跌中起到了决定性作用。

　　原油回调成催化剂

　　原油在7月11日创造了147美元/桶的历史高点后，开始了回调，但是相对于其他的商品回调幅度很小。原油是这几年商品牛市的“带头大哥”，原油的大幅回调，势必给其他商品带来压力；更何况原油的回落造成海运费下降，使大豆进口成本降低，为大豆价格的回调提供了催化剂。

　　农产品的金融属性减弱

　　目前全球粮食需求每年呈刚性增长，但是这种需求，不足以使农产品价格涨至目前的价格阶段。之所以国际大豆会在一年之内翻了一倍，玉米翻了四倍，除了减产和需求做一定支撑。最重要原因，是美国际经济的高通胀，使美国货币一直贬值，在高通胀和美元贬值以及逐利本质下，国际基金大举进入商品期货市场并极力推升商品价格，把商品（无论是工业品还是农产品）作为一种保值工具，规避美元贬值给其资产带来损失的风险。目前美元走强，基金自然要对农产品的多单获利了结，大豆金融属性减弱，大豆终归回归自身供求层面。