近日，在举国欢腾办奥运的喜庆时刻，A股市场的表现却不尽如人意。在接连两天的“跳水”中，上证综指已经悄然击破2500点，创出新低。

　　大盘“跳水”两原因

　　近日动辄上百点的暴跌原因，无外乎两点：1、PPI的持续走高，增加对经济前景的担忧。7月份，中国工业品出厂价格(PPI)同比上涨10％，原材料、燃料、动力购进价格上涨百分之十五点四。这也是1996年以来PPI的最高涨幅；2、大小非的减持。截至7月底，“大小非”累计解禁数量为868.30亿股，占总量的18.79%；累计减持了258.56亿股，占解禁股份的29.78%。“小非”成为减持主力，持有的限售股已经累计解禁了56.4%，累计减持占比43.51% ；“大非”减持数量有限，累计减持占比17.24%。

　　上述的两大信息披露，可以说对市场形成了沉重打击。PPI的持续走高，使得通货膨胀的压力仍然较大，宏观经济形势不容乐观；而“大小非”减持的真实数据反映了“大小非”旺盛的减持动力。“大小非”甚至在前期2700点附近的区域整理中都进行了相当密集的减持。

　　过度看空不可取

　　前期整理平台被击破，股指再下台阶。从目前形势分析，和6000点上方的看多一样，对目前2500点附近的看空，同样需要承担巨大的风险。

　　首先，市盈率等指标已经接近千点水平。经过连续两个交易日的大幅下跌，A股平均市盈率已经降至19倍附近。从主要指标股的估值水平来看，沪深300成分股的平均市盈率为18.70倍，上证50成分股的平均市盈率为17.57倍。虽然市场还会存在一些问题，对于市场的不利预期也不可能很快消除，但如此低的市盈率，已经表明市场进入低风险的价值投资区域。

　　其次，中国经济的减速是暂时的，对于“双防”改为“一保一控”之后的经济形势需要谨慎也需要乐观。作为新兴市场经济体，中国经济在高速发展中间出现调整，是正常的，但同时也是短暂的。随着相应政策的调整，中国经济仍然有望步入又快又好的途中。

　　再者，对于PPI上涨传导担忧，在很大程度上已经无需加重。与此前PPI涨幅提高有所不同的是，此次并非是总需求过快扩张引起了全面的供不应求，以及结构性的供求缺口催化，而是因为国际市场价格上涨推动，大宗商品需求增长较快和成品油和工业用电价格调整，根本原因是资源供给与需求之间的矛盾。因此，原材料价格的上涨，是全球范围内资源价格的上涨，并非中国一家之殇。

　　8月的飕飕凉意，让投资者对市场有更深一步的理解。存在即合理，市场再次出现暴跌复暴跌的情形，是对市场承受力的反复考验。目前A股市场仍然疲弱，任何的风吹草动都有可能引起市场恐慌。虽然市场惯性下探或许仍难避免，现在做多需要一定的勇气，但市场的机会总是出现在反复探寻的过程中。