业绩大幅增长 优于大市

　　利福国际上半年净利润同比大幅增长42％至6.06亿港元，剔除重估盈余及股票期权费用，核心利润同比增长了22％至5.21亿港币。

　　业绩中有三个重要方面。首先，得益于内地购物者的涌入，上半年，公司在香港铜锣湾的旗舰店的同店销售额同比增长了13.6％，利福国际仍是香港百货商场业的领军者。第二，上海久光店保持较强的增长势头，内地市场占到公司总销售收入的20％。第三，百货公司业务具有较高的经营杠杆，因为其大部分费用实际为固定成本。

　　我们目前采用了更保守的市盈率，以反映市场的向下重估及收购联洲国际计划的推迟，我们将公司今年每股收益预测上调7％至0.74港元，目标价由23.52港元下调至19.6港元，并维持优于大市评级。（中银国际）