机场业弱市背景下防御佳品
2008年08月15日 来源：上海证券报 作者：（国泰君安 孙利萍）
机场业作为弱周期性行业，业绩稳定增长的预期明确、弱市防御特征较好，是近期驱动机场股上涨的主要因素。1、短期看，主要受奥运挤出效应和自然灾害等偶发性因素的影响，2008年以来机场业业务量增速呈逐月放缓态势。预期奥运结束后，随着安全形势的缓解，四季度行业增速有望出现一定幅度的反弹；同时，由于2008年业务量基数较低，2009年行业有望在2008年低基数的基础上呈现较快增长。2、作为弱周期性业，历史上，机场板块通常是在牛市跑输大盘，熊市跑赢大盘。3、与行业历史估值水平及国际机场公司估值比较看，目前A股机场板块的估值水平处于相对安全水平。
（国泰君安 孙利萍）