增发募资的缩减并没有阻碍中科英华对铜下游产业的投资热情。

　　中科英华日前公告披露，公司拟在青海西矿联合铜箔有限公司（其全资子公司）10000吨/年的基础上，继续由其新建5000吨/年电解铜箔项目，该项目需固定资产投资38776万元，流动资金10540万元。此外，为保障青海西矿联合铜箔有限公司高档铜箔项目的顺利实施，中科英华还决定以1元/股的价格对其增资5747.63万股。增资后该公司总股本将达到3.5亿元。

　　记者注意到，中科英华去年刚决定通过定向增发募资新建10000吨/年电解铜箔项目及扩建子公司联合铜箔（惠州）有限公司3500吨/年电解铜箔项目，若上述项目均按期投产，这意味着中科英华未来在铜箔项目上将增加18500吨的产能，与公司目前2100吨/年的产能相比，其在铜产业下游扩张之势显露无遗。

　　“目前铜箔行业正处于高速发展期，产品需求不断增长，而公司无论在技术上还是产品质量上均达到国际同类水平，但由于铜箔产能较低的缘故，公司目前并不能进一步分享该行业的收益，根据目前市场对高档铜箔的需求及公司对未来铜箔市场的判断，公司遂决定再度新建5000吨/年电解铜箔项目。”对于本次投资的目的，中科英华董秘办相关人士如是称。

　　事实上，中科英华本次投资早有预期。公司在2007年年报中便表示，由于市场铜箔产品的需求量不断增加，公司产能严重不足的问题更加突出，为此，公司已经开始了西宁铜箔生产基地新建项目，以尽快增加铜箔产品的产能。资料显示，铜箔项目在2007年为中科英华带来了17554.46万元的销售收入，创造净利润2797.77万元，据公司上述人士介绍，上述营收主要是靠联合铜箔（惠州）目前的2100吨产能所实现的。而依照公司近两年对铜箔项目的投资，中科英华未来铜箔产能将达20600吨，为目前产能的10倍。“毫无疑问，上述产能的逐步实现将为公司未来带来较大的收益。”公司上述人士对记者表示。

　　有行业分析师表示，高进入壁垒使得全球铜箔制造大厂仅有十余家左右，而国内铜箔需求则有90%依赖于日本企业、我国台湾和南亚等地区的进口。由于中科英华高端铜箔质量已达到国际同类产品水平，价格却低10%至20%，出于就近配套的需要，公司铜箔有很大的进口替代空间。

　　不过，随着新项目的接连上马，中科英华相应的资金支持能否到位则成为投资者关注的另一焦点。受国内A 股市场的市场环境发生变化等原因影响，公司增发所投资的上述两大电解铜箔项目实际募集资金仅为4.47亿元，较其10.39亿元的计划募资少了近6个亿。而对于本次投资的5000吨/年铜箔项目，公司在固定资产投资中也打算申请3亿元银行贷款。随着信贷政策的持续从紧，公司在资金方面是否存在一些隐患呢？

　　“鉴于上述项目投资，公司目前已与银行达成初步沟通以申请8亿元贷款，其中5亿元补充增发资金不足，余下3亿元则用于此次5000吨项目，因此公司在资金供给方面应不存在问题。”公司上述人士坦陈，银行贷款与增发融资唯一的区别在于，公司未来的财务费用可能因此有一定程度的增加。