昨天大盘小幅高开后就一路走低，尤其是周期性品种更是跌幅居前，如煤炭股、有色金属股等，从而导致午盘出现数波跳水走势，上证指数大跌130点或5.34%，上证指数将考验2300点的支撑。如何看待这一走势呢？

　　基金不解风情？

　　对于昨天A股市场的走势，大多数分析人士惊呼出乎市场的意料，一方面是因为近期周边市场走势平稳，A股市场面临着难得的喘息机会，上周末A股市场一度企稳，更加强了本周A股市场相对强势的预期。另一方面则是周末舆论暖风频吹，尤其是关于证监会直面目前A股市场焦点问题的相关报道更是强化了这一预期，所以，周一的分析评论文章相对乐观。但可惜的是，昨天A股市场却在利好暖风频吹的大背景下出现了意外且骇人的跌幅，有观点认为这是基金不解政策利好之风情、刻意做空所致，这也得到了昨日率先下跌的品种为有色金属股、煤炭股、钢铁股等基金重仓股的佐证。因此，市场将做空主力指向基金当在情理之中。

　　不过，从相关统计软件看，基金近期其实一直处于加仓的状态中，据权威媒体报道称：“截至8月15日，TopView数据显示，最近基金一直处于资金净流入的状态。从8月6日开始，基金已经连续8个交易日净买入。这8个交易日中，基金总计成交达717.1亿元，累计净买入169.7亿元，基金机构持仓增加1.2%至24.68%。”如此数据显示出基金近期做多的姿态很明显，既然如此，不能说是基金不解风情而刻意打压。

　　做空的能量究竟来源于何方呢？笔者倾向于三点：一是短线热钱从前期热炒的主题投资中的套现抛压，如奥运概念板块的北京旅游、中青旅、首旅股份等品种近期反复下跌，卖压沉重；二是大小非，尤其是小非。本来在一系列针对小非的舆论导向中，小非就已经成为惊弓之鸟，随着昨天媒体关于大小非问题的再次报道强化了小非的减持意愿；三是中国南车上市后对资金面的压力也是一个不可忽视的因素，因为市场筹码与资金本来已在上周形成弱平衡，从而使得上证指数形成了四连阳的小平台整理，但中国南车上市需要较大的资金来承接，从而打破了这个弱平衡，A股市场只得在更低的价位上寻找资金与筹码的平衡格局。

　　短线或有反弹

　　由此可见，近期A股市场的调整并不是基金软弱无为，而是因为空方力量太过强大。当然，随着股指的急跌，A股市场的股价重心迅速下移，从而导致A股市场极有可能形成大跌后出现短暂企稳的走势，毕竟当前沪深300成分股的估值水平已低于2005年千点时，权重股再度大跌的可能性并不大。持续的急跌也会化解小非减持的意愿，所以，不排除A股市场在急跌后迎来喘息机会的可能，今天大盘可能会出现一定的反弹。

　　调整趋势未改

　　值得指出的是，当前A股市场的调整压力依然存在，这一方面体现在全球经济减速所带来的上市公司业绩增长的压力，尤其是国际大宗商品期货牛市不再所带来的能源、资源等上市公司业绩不佳的预期，这必然会给相关个股带来源源不断的做空能量，这其实也是近期A股市场跌势绵绵不绝的重要因素之一。另一方面是资金面的压力犹在，IPO、再融资、大小非减持等均需要实实在在的资金来承接，但目前A股市场的增量资金趋势似乎并不乐观，所以，A股市场尚难言真正意义上的底部，短暂的反弹可能只是调整过程中的一次喘息机会。

　　在实际操作中，建议投资者一方面对手中的筹码作一下清理，如果没有强劲的产业支撑，如果产业前景不明朗，还是建议止损，以减少损失。另一方面不宜盲目抢反弹，毕竟当前A股市场的格局变化是前所未有的，既面临着全球经济一体化背景下的全球经济减速的考验，也面临着小非减持所带来的资金面压力的挑战，这是前所未有之变局，所以，对底部的判断更趋复杂，故不建议盲目抢反弹。当然，对于一些明显估值过低或者短线有产业利好预期的个股可适量跟踪。