中国证监会新闻发言人十五日下午就中国股市热点问题答记者问，表示高度关注市场波动，将着力改善市场供求。

　　中信建投：

　　在目前点位举行这样的新闻发布会，其稳定市场的意图不言自明。虽然所涉内容大多也是老生常谈，但在这次谈话中仍有几点应该引起我们的重视：

　　一是对于大小非问题的看法。从《上市公司解除限售存量股份指导意见》到沪深交易所的业务操作指引、相关细则，从加强大小非减持的信息披露透明度到相当长一段时间内不大量减持国有股的表态，对于大小非解禁，监管层可谓用心良苦，但效果却一般。如今提出引入券商二次发售机制、开发可交换债券等市场流动性管理工具来进一步完善大宗交易机制，更多的也是希望能过通过制度安排为大小非寻求新的减持途径。但就如我们前期看到的那样，在无法真正意义上限制大小非减持背景下，这些方式也多是杯水车薪。我们现在所能看到的是，由于股权分置改革累计产生的限售股份数量有4527亿股，目前解禁数量约为980亿股，仅占22％，而已减持的还不到300亿股。在这样的数字面前，我们只能说A股市场仍然任重而道远。

　　二是大盘股的发行。对于IPO，证监会已经尽量控制了大盘股的发行节奏，但问题症结并不是少发或者不发，更多的应该是定价问题。南车踊跃申购所凸现出的市场对新股的投资意愿强烈，其背后是一级市场和二级市场之间巨大的无风险收益。从这个意义来说，完善我们的发行机制才能更好地实现证券市场的重要功能——优化资源配置。

　　三是上市公司分红。将现金分红与上市公司再融资挂钩应该说是对市场的长期利好。一方面给上市公司再融资设置了障碍，迫使公司采取更为实际的分红政策。另一方面，大比例的现金分红也能为产业资本提供丰厚的回报，使产业资本的投资更为长期化。

　　四是长期资金入市的再探讨。目前基金、保险、社保、年金、证券公司自营及集合理财、信托持股市值占流通市值比例达51.54%，应该说我们在机构投资者培育方面取得了很好的成果。但资金长期化并不意味着其市场操作也是长期化的，指数突破6000点和市场暴跌背后我们多少可以看到机构投资者的身影。如何促使其资金进行长期投资，才是解决市场暴涨暴跌的方法之一。

　　综上所述，证监会维稳心态显而易见，市场在政策舆论导向下也可能出现短期的企稳反弹，但市场规律必将战胜政策导向。只有对现行制度作更为深入改革，才可能扭转目前市场的跌跌不休，重现股市繁荣。