电力设备业竞争格局稳定 中期发展无忧
2008年08月20日 来源:上海证券报 作者:(联合证券 杨军)
2010年之前电网投资持续增长已成为市场普遍共识,现在市场所思考的问题是,2010年之后会怎么样?我们初步观点是,2010年之后,在新增装机容量回落、填补历史欠账因素消失等作用力影响下,输变电投资将进入平稳期并略有下降。
虽然只能依稀看清顶部、具体位置难以确定,但依然引起了我们高度重视。在即将进入2009年之际,我们认为输变电设备行业性投资机会的终结时间将越来越近,长期看,企业核心竞争力及持续成长能力应该成为关注重点。因为,在市场平均PE已经向10倍靠近之际,输变电设备高达20倍以上的PE已经对2008年至2010年电网投资的持续增长进行了部分反应。
由于高压产品竞争格局相对稳定,我们仍建议重点关注高压产品生产企业。其中,特变电工是首选,公司由一家新疆的小集体企业,通过兼并重组发展成为我国当之无愧的变压器龙头,变压器行业的低集中度以及海外市场为公司的成长提供了巨大空间,有望成为行业整合者。
(联合证券 杨军)
电力设备业
竞争格局稳定 中期发展无忧