北京奥运会点火仪式上夸父逐日的震撼一幕，让我联想到了航天机电的配股项目。

　　同样是以太阳为主题，同样是充满了激情与梦想，同样是代表了中华民族崛起的希望。

　　凭借配股融资18个亿打造光伏产业链，航天机电迎来的将不仅仅是丰厚的利润，还有快速成长为具备完整产业链的太阳能发电设备制造商的良好契机。

　　垂直一体化新能源光伏产业链

　　根据世界能源权威机构的分析，按照目前已经探明的化石能源储量以及开采速度来计算，全球石油剩余可开采年限仅有41年，天然气剩余可采年限61.9年，煤炭剩余可采年限230年。

　　在这一串令人担忧的数字面前，我们看到了另一串令人欣喜的数字。

　　2007 年世界光伏市场统计安装量为2826MWp，相比2006 年增长了62％，其中发达国家的光伏市场占据世界市场份额将近90%。根据欧洲光伏工业协会的预测，到2020 年世界新能源光伏发电总装机容量将达195GW-200GW，市场前景广阔。2007年9月，我国政府在《可再生能源长期规划》中提出，至2010年，国内太阳能发电总容量将达到300MW，到2020年达到1800MW。由此计算，在未来几年内，我国太阳能装机容量的复合增长率将高达20%左右。

　　作为航天科技集团发展新能源光伏产业的平台，航天机电于2000年进入新能源光伏产业，但仅限于电池片及组件的生产和销售，处于整个行业链条的下游，受制于上游产品的价格上涨的影响，毛利率水平较低。本次募集资金投资项目可与目前该公司新能源光伏产业实现顺利衔接，逐步形成完整的垂直一体化的产业链；尤其是上游多晶硅的生产，将有助于解决该公司现有新能源光伏产业发展的瓶颈问题，在有效规避市场风险的同时，降低总体营业成本。一旦本次募集资金投资项目正式投产，航天机电将完成在硅料、电池片、组件、系统集成等重要环节的布局。同时，该公司还将通过适当的合作方式针对硅锭、硅片制造两个环节进行布局，最终形成完整产业链。

　　光伏产业百亿工程悄然启动

　　2007年5月，内蒙古神舟硅业一期1500吨/年多晶硅项目启动，总投资为177,645万元，主体工艺设备将于今年10月进行调试联运，2009年上半年出硅；

　　2008年4月，内蒙古神舟硅业二期3000吨/年多晶硅项目申请立项，项目总投资为268,148万元，目前正开展环境影响评价及能效评估以及筹备土地招投标事宜，预计到2010年初完成单机试车和调试，2010年3月完工验收，2010年一季度末完成考核并投入商业运行。

　　这就是航天机电本次配股项目即将投入10亿元人民币的神舟硅业。尽管配股项目还在等待股东大会的审议，即将投入的项目本身却几乎已经可以看到收益。

　　也许，航天机电不久前因为融资计划未成熟而无奈放弃增资神舟硅业令部分投资者不解，但是，航天机电的太阳能梦想却没有熄灭，而是燃烧得更旺。

　　航天机电董事长曲雁表示，上海航天控股、航天机电和其他股东共同参股的内蒙古神舟硅业是航天科技集团公司成立以来投资额最大的民用产业项目，从一开始就得到了集团公司与上海航天的鼎力支持，得到了内蒙古自治区的大力协助。随着神舟硅业的建设成功，航天机电的光伏产业有望成为集团公司首个年收入达百亿元的产业。一旦本次配股项目顺利完成，航天机电将合计持股神舟硅业60.34%，其中直接持股比例为54.76%，并通过全资子公司上海神舟新能源发展有限公司间接持股5.58%。

　　多重优势确保可持续发展战略

　　把18亿的配股资金全部投向光伏产业，而不是投入作为公司营业收入和营业利润主要来源的汽车零配件业务，航天机电的战略意图和决心彰显无遗。“稳定发展汽车零配件业务，适度推动新材料应用业务，大力发展新能源光伏产业”，面对汽车零配件行业近乎惨烈的竞争，航天机电结合自身的优势，制定了这一可持续发展的战略方针。

　　为了确保实现这一战略，航天机电将凭借在技术、资源、成本上的优势来保证配股项目的顺利实施

　　航天机电以上海空间电源研究所作为光伏产业技术依托单位，该所是我国专业从事卫星、航天飞行器太阳能电池研制的单位，其太阳能电池的生产技术和产品技术水平均达到国际先进水平，在国内处于领先地位。同时，航天机电参股的上海太阳能工程技术研究中心有限公司是上海市唯一一家市级太阳能工程技术中心，目前在上海市科委的积极支持下正申请国家级实验室，并正在研究BIPV组件、硅材料、聚光电池、薄膜电池、硅电池产品，将为公司的新能源光伏产业可持续发展奠定技术基础。

　　神舟硅业的项目设计和总包方是中国成达工程公司。该公司在多晶硅生产设计领域具有较丰富的经验，曾成功地设计和总包了1500吨多晶硅项目。公司正在开发四氯化硅氢还原工艺、锌还原法等方面的新技术，如开发成功，将在项目后期进行实际运用，有望大幅降低“三废”排放和进一步降低成本。太阳能电池片项目公司也已经掌握了核心技术，并且也在自行开发相关的新技术。因而，公司此次投资的项目都已经拥有自主技术，并且具有后续技术研发的能力。

　　把神舟硅业设在内蒙古可以享受西部优惠政策和较高的区域优势。内蒙古是我国硅矿储量较为丰富的地区，又是我国发电大省之一，发展多晶硅高技术产业符合自治区政府产业发展战略，因此神舟硅业在多晶硅原材料、电力及土地的成本上具有较大优势，有助于扩展项目的盈利空间。据了解，内蒙古当地电价是0.4元/度左右，远低于其他城市电价，而电的成本又占多晶硅生产成本的30%左右。如此推算，假设每度电省一分钱，1500吨/年一年下来就是几百万。

　　风险控制与利润增长

　　在规避了前期风险后，再来完成对神舟硅业的绝对控股，航天机电配股项目的时点选择充分体现了该公司的风险控制意识和大股东扶持上市公司的诚意。

　　神舟硅业于2007年由航天机电全资子公司神舟新能源出资1亿元组建，因其建设初期资金投入量较大，为支持神舟硅业的发展，2007年公司大股东上海航天工业总公司向神舟硅业增资1.6亿元，成为控股股东。2008年4月，神舟硅业再次增资至8.1亿元，上航总追加投资1.5亿元，继续保持控股地位不变。因此，上航总是神舟硅业前期建设资金的主要提供者，承担了神舟硅业的建设风险，体现了上航总对航天机电的全力支持和对多晶硅产业发展前景的信心。本次增资后，上航总股权比例为17.31%，而航天机电合计持股将上升为60.34%，从而完成了对神舟硅业的绝对控股。

　　按照正常的配股项目审核、实施所需时间计算，航天机电如果顺利完成配股融资，在其将资金投入到神舟硅业的很短时间内，就将享受到神舟硅业投产所带来的巨大投资收益。明年一期1500吨/年投产，2010年二期投产。川投控股持股38.9%的新光硅业今年上半年实现净利润3.49亿元，而新光硅业的多晶硅生产规模是1260吨/年。据由独立第三方出具的项目可行性报告，未来5年内，多晶硅产品仍将维持相对较高的市场价格。

　　值得关注的是，按照神舟硅业静态投资回收期为5.07年推算，其立项分析时设定的产品价格还不到100美元/公斤，而目前的市场价格已经达到400美元/公斤。巨大的差价是否会给公司带来利润的暴发性增长？对此，航天机电董事长曲雁没有回答。她只是自信地表示，尽管神舟硅业尚未投产，但是已经有不少企业要求和神舟硅业订长单。神舟硅业的高纯度多晶硅可以达到电子级，只有好的材料才能生产出好的产品。

　　具备完整产业链的太阳能发电设备制造商

　　神舟硅业不是航天机电的终极目标，成为具备完整产业链的太阳能发电设备制造商才是航天机电真正的百年梦想。

　　让我们站在世界范围看太阳能产业的蓬勃发展。1995～2005年间，全球太阳能电池产量增长了17倍；2005年，全球太阳能电池年产量达到了1650MW，累计装机发电容量超过5GW。初步预计，2010年全球太阳能电池的年产量有望达到10400MW，较2005年的年产量增长5.3倍；整个行业的销售收入有望在2005-2010年间，从130亿美元提高至450亿美元，在未来5年内增长2.5倍。同时，受益于规模经济、生产效率和工艺水平的提高，整个产业链的成本都有望下降，行业利润率有望保持在较高水平上。

　　自2000年以来，航天机电一直大力发展光伏产业。本次配股完成之后，航天机电不仅可以解决上游受多晶硅高成本制约的问题，还可以通过扩大电池片产量，使得太阳能电池片产能与组件封装产能相匹配，从而充分利用太阳能公司的客户群和销售网络优势，大幅度提高公司盈利能力。

　　据悉，航天机电大股东正在和金创投资公司等三家单位一起在内蒙古投资太阳能电站，合资公司名字为内蒙神州电力公司，目前处于申请立项阶段。

　　面对未来，曲雁表示，航天机电将通过打造完整的光伏产业链，成为有国际竞争力和影响力的太阳能发电设备制造商。（CIS）