意外的大涨，意料中的大跌，这是投资者博弈政策的自然结果，这样的结果对于市场来说有好有坏，好处在于这个过程延缓了指数持续调整的趋势，坏处是又有一批投资者被套牢。笔者认为，在机构强力自救的行情中，要么独树一帜、坚持一贯思路，要么顺着机构自救的线索寻找机会，任何企图抄底的草率行为都是不可取的。

　　调整众生相 死了都要卖

　　前天的大涨并没有改变部分资金卖股的决心，昨天的行情明确显露出这一点，以北京旅游、中体产业为代表的奥运概念股尽管股价被腰斩，但跌停之后依然再跌停，试图抄底的散户、机构统统被套。近两个月来，包括板材、长材在内的各类钢材价格出现大幅调整，这对于上游受制于焦炭、铁矿石成本压力，下游造船、汽车领域需求减少，对钢铁行业构成巨大的压力，钢铁股虽然拥有静态估值上的优势，还是难逃被反复减持的命运。表现异常的电力股利好出尽被抛售，提高上网电价缓解了电力行业的窘况，但二级市场博弈政策的资金还是选择果断卖出，特别是一些大型电力股被无情地打向跌停，从短期看是投资者落袋为安，但从长期看，在一个行业出现向上拐点的情况下，如此行为无疑暴露出浮躁焦虑的心态。最后不得不说说中国南车，在该股H股上市当天跌至发行价那一刻，A股价格毫无悬念地跌停，这只连机构都主动买套的股票告诉我们，不少股票目前依然不具备投资价值。

　　热点将在震荡中形成

　　前期护盘的银行、保险股在股价撞线（8.8线）后，上涨力度迅速减小，这种被套数日一朝解放的例子在其他权重股中也有上演，现在看来，前期机构付出的数百亿资金初步达到了护盘的效果。一些有确定性预期的个股逐渐成为大众追逐的热点，如券商股、上海本地股、重组股。

　　券商股承载着金融创新的重任，券商也是未来大小非减持的核心中介。现在看来，市场把所有的热情都押在这上面，这些股票表现出良好的上涨潜能，如果未来一段时间以上预期逐渐增强的话，券商股极有可能蜕变成为众人热捧的市场龙头。

　　上海本地股是一个利好预期相对确定的群体，无论是世博会还是迪斯尼，都属于未来几年上海本地重大项目建设。此外，上海对地方国有资产的整合力度逐渐增大，从能源、交通物流、远洋捕捞、建筑、医药、商业、食品饮料到金融服务、公用事业等，涉及众多上市公司，这是一个大范围极有深度的产业整合，二级市场上上海本地股逐渐形成了热点效应，未来可能成为多方的主攻方向。

　　笔者将近期行情定义为机构自救行情，大涨过后，市场将再次形成箱体震荡的格局。对于仓位过重、深度套牢的投资者来说，个股的任何波动可能都不是理想的卖点，但在个股分化日益明显的市场里，调整持仓结构无疑是一个痛苦的抉择。对于急于买股的投资者来说，盲目抄底可能要付出极大的代价，精心选股，耐心等待时机，用自己熟悉的方式进行投资，这才是制胜之道。