全年业绩预期不改

　　上半年公司实现净利润84.17亿港元，同比增长162.62％，每股收益0.22港元，相当于我们全年预测的59.8％，略超预期，但是全年盈利预测考虑了生息资产规模的放缓、净息差扩大的杠杆效应的弱化等因素，因此，我们暂不改变对全年的盈利判断。

　　我们对公司2008年和2009年的盈利预测分别为0.36港元和0.45港元，增长率为69.78％和24.29％，当前交易价格4.64港元。我们认为，市场对于中信银行的低盈利能力有误判，因为其ROAA并不低，由于资本充足率过高拖累的ROAE表现会稳步提升，这与基本面不好银行的低盈利水平完全不同，因此，主要源于估值方面的原因，我们给予中信银行目标价格5.61 港元，保持买入评级。（交银国际）