虽然对于长期通胀的看法仍然没有统一的观点，但是有一点是可以肯定的，至少目前很少有人放心大胆地去做多十年以上的长期品种（做多的除配置机构外，部分大行有尝试性的行为）。所以，即使看多的投资者，也还是对真正未来的物价和利率走势处于似明非明的状态。看多做多者如此，那么相对看空未来的投资人，因为账户投资的压力，如银行、保险和一些新发的债券基金，从股市中退出的资金，不断寻找机会买入三年以内的短期品种。加上部分跃跃欲试的投机资金，既不敢做多长期，又不愿放弃机会，也都开始选择三年期限左右的品种，导致近期三年期以内品种的收益率快速下降。

　　从七年期的国债招标来看，这种行情的似乎有蔓延的趋势，而实际上，如果外部环境稳定，做多的力量会逐步向长期品种上转移，最后大量的投机力量集中到中长期品种上，导致长期利率回落。从利差来看，目前20年品种到5年期品种的息差已经相当的大，远超过了今年三四月份在来的水平。收益率的陡峭形态也给做多力量一个比较好的机会，现在就看这些能量会不会真正像设想的那样去做了。

　　目前由外部而来的物价压力正在减缓，虽然并不清楚是不是一个长期的转折，而内部的价格因素变化是机构最为担心的。发改委高层的近期表态说明，能源价格改革将会持续执行，只是力度和频度会根据情况而定。其他资源的价格上调也在操作之中，也许8月底就是一个比较敏感的操作时点。这些因素正在成为影响市场波动的重要原因，如果这些改革都逐步落实的话，相信未来PPI仍将处于高位，而美国的PPI指数创出1981年以来的新高，让人不禁想起沃尔克的80年代，物价的压力将会持续笼罩在市场上空。