嘉 宾：国金证券研究所钢铁行业首席分析师 周涛

　　大成创新成长基金经理    王维钢

　　小张老师：钢价从6月中旬开始出现缓慢回落，这是否意味着国内钢材价格已经步入下降趋势？

　　周涛：钢材价格的运行与需求密切相关，而钢铁的下游行业对钢材的需求存在季节性差异。一般来看，每年的4、5月份是钢材的传统消费旺季，并从6月开始出现季节性回调。如果今年没有太大意外，国内钢材价格的下跌幅度也会维持在一个合理的水平，但我们认为下半年钢材价格在高位运行的可能性较大。

　　王维纲：其实国外7、8月份也是钢材消费的淡季。国内只有2005年当年的钢材价格在下半年是单边下跌的走势，不过这是与当年的产能过度释放有关，而今年并没有类似的影响因素。

　　小张老师：对于国内钢材的出口问题似乎争议很大，你们是如何看待的呢？

　　周涛：全球每一次经济大发展或者某些国家工业化的发展都需要耗掉大量钢材，而这些新增钢材的需求都是由某些主导国家来提供，当前中国就是这样的主导国家。另外除中国外，其他国家这几年并没有新增钢铁产能，发达国家已经完成产业升级，新建钢铁产能的可能性并不大，发展中国家新建钢铁产能的审批时间又过长。当然到底多少的出口量才算合理，我们认为钢协提到的10%的国内产量比例用于出口将继续维持。

　　王维纲：只要未来钢材出口不再出现大幅增加，如增加到600万吨/月，那么国家继续出台限制钢铁出口政策的可能性就不大。

　　小张老师：钢铁产能过剩是一个被经常提及的话题，那么该如何看待钢铁的供需匹配问题呢？

　　周涛：理论产能的有效释放会受到上游原材料供给等的制约，如2008年上半年的产量增速小于10%，其中一个因素就是原材料和资金的制约，部分产能并不能发挥出来。总体来看，国内钢铁产能的释放高峰已经过去，我们认为只有到2010年产能的释放才会出现新的变化。至于需求，如果宏观经济真的如市场预期的那样悲观，那对钢铁的需求一定是下滑的，我们需要比较的是供给下滑的速度与需求下滑的速度，并不能简单看到宏观经济下滑，那钢材价格及行业利润就一定大幅下滑。当然这是我们后期要重点关注的指标。同时经过多年的发展与进步，钢铁企业的成本差异开始拉大，这对供需平衡的影响也不能忽视，总体来看未来供需平衡平稳运行的可能性较大。

　　王维纲：我也注意到大型钢铁企业与小型钢企的生产成本差距确实在拉大，一旦钢材价格下跌，部分高成本企业将面临亏损减产，供需自然会获得新的平衡，而优势企业的盈利能力并不会出现大幅下滑，未来钢铁行业的盈利集中度将持续提升。