上周A股市场出现一波三折走势，戏剧性地上演了一幕单日大涨7%的报复性反弹行情。然而涨升行情的昙花一现更多反映出目前投资者的期待、不安等复杂心理。消息面上的任何风吹草动都会触动投资者敏感神经。甄别实质性的利空与利多，已成为目前投资成功与否的关键。

　　证监会引导上市公司现金分红

　　中国证监会近日发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（征求意见稿），将《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润20％的比例提高到30％。并要求上市公司应在年度报告中详细披露公司的现金分红政策、在章程中规定公司现金分红政策允许上市公司实施半年度现金分红（其财务报告可以不经审计）。证监会强调，上市公司是证券市场发展的基石。伴随上市公司成长、发展，逐步创造条件，促进股东获得合理投资回报，既是上市公司履行股东受托责任的重要体现，也是证券市场稳定健康发展的内在要求。

　　国际油价创近4年来最大单日跌幅

　　受到美元走强、俄罗斯从格鲁吉亚撤军等消息影响，国际油价22日大幅回落，纽约市场油价下跌幅度达到5.4％，创近4年来最大单日跌幅。到收盘时，纽约商品交易所10月份交货的轻质原油期货价格下跌6.59美元，报于每桶114.59美元。伦敦国际石油交易所10月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌6.24美元，收于每桶113.92美元。

　　国际油价暴跌以及雷曼兄弟将被收购的传言令市场受到鼓舞，22日纽约股市三大股指涨幅均超过1%，道指上涨近200点。美联储主席伯南克当日的一番言论极大地恢复了投资者的信心，提振了包括银行股和保险股在内的金融股。

　　上周走势极富戏剧性

　　上周股指走势组合极有戏剧性，可谓一波三折，同时量能大幅增加。

　　1、上周三长阳拔地而起。上周二股指顺势下挫创出本轮调整以来的新低2284点，但周三信托及券商类个股大幅上行，利好传闻四起，量能明显增加，当日高收于当日次高点2523点，一根长阳自底部拔起。

　　2、上周后期再度回落。由于所传利好上周四并没兑现，短线获利盘纷纷沽出。在三阴夹二阳后，沪指上周周线以十字小阴线报收。最值得关注的是，上周仅沪市成交量能合计达到2173亿元，较前一周1678亿元骤增近三成。在近期的地量波动中，十分少见。

　　长阳意义和传闻变化

　　但在股指创出调整新低后的来回反复波动，是值得关注的。上周三的长阳意味着，当股指下行接近2245点时，场外很多机构逢低买盘已经按捺不住，终于选择了主动入场，也伴随着部分中小户空翻多的买盘。虽然这部分买盘是奔着消息来的，但在这一番折腾后，上周三的长阳如一缕曙光照亮了黑暗的市场，日后股指如果要再顺利地大跌也会变得有些困难。

　　这场博弈虽然发生在股市里，但在场外的传闻内容也在发生着微妙的变化：在前期股市下跌时，风声四起的是各种各样利空的消息，而且有些很莫名，却在发挥着较大的作用。前周末，“证监会答记者问”是近期维稳后的一个较为及时的解答，但市场却全然漠视，上周初再度大跌创出新低。但随后，利好传闻却四起，部分“外资大行”的报告透露出乐观的预期，有些也很莫名，但市场却以此为据，出现了回稳。这种传闻内容的变化，反映了目前在绝望后人心开始思涨，同时也显示出部分机构也已经在大跌后建了一些仓位。

　　个股分化越来越明显

　　故就短期而言，在下跌后有机构开始敢买了、肯买了，可能会成为近期市场的一个最大的变化。实际上，自6月底7月初以来，机构也处于分批买入、不断地试盘过程中。其中，有一些板块已经显示出了良好的号召力，但个股的分化也越来越明显了。

　　就个股来看，目前仍有部分品种具有一定的风险：1、始终较为抗跌的中高价股，如没有半年报业绩及分红的支持，短期出现首度破位的品种，应及时兑现和离场。2、概念类的个股，在前期大幅运作后，近期开始转向回落或者震荡，如没有业绩支持，仍应逢高抛出。

　　但是也有一些品种开始初露端倪或者连续走强，在反复测试后，近期人气板块基本确立：信托券商金融板块、大幅超跌的有色金属板块、沪市本地股等等。下述三个板块将渐入佳境：

　　1、沪市本地股自6月底引发行情以来，目前已处于越来越活跃的状态，由于已经进入由点及面的过程，故本地股将进入全面补涨的阶段。对于已经是前期最低价涨幅80%以上的品种，建议逢高滚动操作，特别是近期涨幅为100%以上的直接兑现。但对于刚放量或启动的沪市本地股可以重点关注和逢低介入。

　　2、一般而言，如果近期真的有行情的话，那么认购权证将会先行。哪怕是一日游或者几日游行情，权证也会因为其独特的属性格外活跃，在累计涨幅上超越其正股。所以，近期也是权证板块轮番表现的时候。

　　3、近期也是半年报公布的收尾期，而前期去年实现分配的除权股出现了较大的跌幅，近期这种现象有所修正。故半年报业绩增长或者大幅含权的，以及前期大幅贴权的个股也会渐次走强，不妨关注。