由于宏观面、政策面和上市公司基本面都面临不确定性，市场信心再度经受考验，板块个股分化比较明显。

　　宏观面仍有较大不确定性。尽管前期国际油价和大宗商品价格明显回落，但是美元走强反而意味着其他货币贬值或强势货币升值速度放缓，从而使新兴市场经济体通胀上行压力依然高企。国内PPI 居高不下显示经济发展仍面临资源瓶颈因素，资源价格改革又是潜在推高成本价格的因素，因此通胀威胁未消除之前，保持物价稳定只能依靠需求的回落来解决，政府政策依然需要兼顾抑通胀与保增长的两难问题。通胀压力未消，政策空间亦有限。投资和消费放缓的不确定性，加上外需还将面临进一步的冲击，出于稳定市场的政策虽有助于稳定投资者信心，但在宏观基本面的不确定性没有消除的情况下，市场反弹无力。

　　政策面的变数有待消除。管理层为稳定市场作出了巨大努力，正在设计“二次发售机制”和可交换债券。同时证监会明确不会限制解除限售存量股份流通，并表示不会在股权分置之后再制造两个分裂的市场，也不会给股改形成的限售股施加新的枷锁。这意味着政策面不会再出措施限制“大小非”的流通。如果是这样，那么“二次发售机制”和可交换债券如何能够减缓限售股解禁的压力？市场对此的困惑只有在方案公布后才能解除，虽然“二次发售机制”和“可交换债券”会尽快形成方案并向社会公布，但在这项制度完整设计好之前，难以判断其实际影响。

　　值得关注的是本周作为8月最后一周，进入9月份股改限售股的解禁额度为125亿元，比8月份减少94.23%，解禁额度的大幅降低，给市场提供了一定喘息的机会。