港股经历了奥运后第一天的大幅度反弹，也经历昨天持续疲软下滑。恒生指数昨天先跌后升，再回软。港股开盘后，随美国股市持续下滑。午后，香港股市在本港地产股和中资金融股的带动下有所上扬。恒指最后收报21056点，跌48点，成交仅480亿港元，比一个月平均值560亿港元少17%。可以看出这段时间，上升市和疲弱波动市的成交都很小，很难带动投资者入市。从月期指方面也可以看出，投资者在21000点附近有争夺，昨日报21096点，高出恒指40点，而期指结算在即，投资者须留意波动，不宜过分进取。

　　美国股市近几天的波动较大，因为堪萨斯银行又倒闭，加上AIG可能增加拨备，投资者对次按忧虑增加。但是，另一方面房地美成功集资20亿美元，投资者看到债券市场对其信心仍存，吸纳该股，单日大升17%。由此看，尽管美国金融风暴还将持续，但是房产市场带来了转好信号。美国上月房屋销售高于市场预期，相信美股大幅下跌空间不大，对香港后市影响将比较小。

　　奥运前，众多媒体在讨论“后奥运效应”，表示对奥运后经济发展的担心。中国经济的发展没有因为奥运而出现提前的“爆炸式发展”，那么，奥运后中国经济也不会迅速冷却。笔者相信，雪灾、水灾、地震重建所需要的投资要比奥运更多。中国这个巨大的经济体为奥运后行情提供了一个很好的缓冲。

　　人民币升值持续放缓，中国正努力恢复出口的增速，与此同时，限制能源出口、稳定国内的工业品出厂价格缓解了国内通胀。在这些因素的影响下，奥运过后，经济的发展要回过神来了，相信香港和内地的投资者也会慢慢地回过神来。虽然股市走软不是一遭一夕可以改变的事，短线投资者还是应该以观望为主；而对于中长线的价值投资者来说，可以在20500点水平吸纳蓝筹股份，更建议吸纳二线优质股份，因为即使恒指跌到18800点，它们的调整幅度应该是有限的。