2008年半年度报告摘要
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年1月1日起至2008年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
二、 基金简介
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三、 主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：元
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（二）基金净值表现
1、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
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2、本基金合同生效以来基金份额净值变动情况，及与同期业绩比较基准的变动比较：
南方高增长证券投资基金累计份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2005年7月13日至2008年6月30日）
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注：1、根据本基金合同，本基金的投资标的物包括国内依法公开发行的各类股票、债券及其他金融工具，其中股票（含可转债）的投资比例为60%－95%。截止报告期末，本基金股票投资比例为87.61％，符合基金合同的要求。
2、本基金自2008年4月14日起，由谈建强先生担任基金经理，吕一凡先生不再担任本基金基金经理（参见本公司2008年4月14日《南方基金管理有限公司关于调整基金经理的公告》）
四、管理人报告
(一) 基金管理人及基金经理情况
1、 基金管理人及其管理基金的经验
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。2000年，经中国证监会证监基字[2000]78号文批准进行了增资扩股，注册资本达到1亿元人民币。2005年，经中国证监会证监基字[2005]201号文批准进行增资扩股，注册资本达1.5亿元人民币。目前股权结构：华泰证券股份有限公司45%、深圳市机场（集团）有限公司30%、厦门国际信托有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。
截至报告期末，公司管理资产规模达1,600多亿元，管理2只封闭式基金——基金开元、基金天元；14只开放式基金——南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利增强债券型基金、南方稳健成长贰号基金、南方绩优成长基金、南方成份精选基金、南方隆元产业主题基金、南方全球精选配置基金（QDII基金）、南方盛元红利股票型基金和南方优选价值股票型基金；以及多个全国社保、企业年金和专户理财投资组合。
2、 基金经理小组成员简介
吕一凡先生，基金经理(截至2008年4月13日)，38岁，经济学硕士，10年证券从业经历。曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。2000年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事研究、产品设计、基金投资等工作、南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理。
谈建强先生，基金经理，37岁，经济学硕士，14年证券从业经历。曾在上海申华实业股份有限公司、海南港澳信托和中海信托投资管理有限公司从事证券投资管理工作。2006年进入南方基金管理有限公司工作，先后担任南方绩优成长基金和社保基金101组合基金经理,自2008年4月14日起担任本基金基金经理。
张原先生，基金经理助理，27岁，经济学硕士，3年证券从业经历。2006年进入南方基金管理有限公司，先后从事研究、基金投资等工作。
南方高增长基金同时配有若干研究员协助基金经理进行行业分析和个股研究。
（二）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，投资云南铜业非公开发行股票市值占净值比例、投资于流通受限三个月以上的股票估值之和占基金资产净值的比例曾超过公司内部有关规定，托管人对此进行了提示。除此之外，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方高增长证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（三）公平交易专项说明
本报告期内，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。
目前本公司未管理与本基金投资风格相近的其他基金。
（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
1、行情回顾和运作分析
2008年上半年，A股市场呈现单边下跌的走势，上证综指跌幅达到48%，居于全球股市跌幅前列。反观上半年宏观经济运行数据，虽然有工业企业利润增速下滑、通胀水平较高等不利情况，但总体上依然保持了平稳较快运行的态势。在没有出现危机的情况下市场预期和心态如此疲弱，确实发人深省。由于上半年本基金管理组对市场下跌形势估计不足，尤其对经济前景出现不确定性导致市场预期发生逆转，进而严重降低股票估值水平的程度没有保持足够的谨慎，因而在资产配置层面维持了比较高的股票仓位，同时在行业配置层面，本基金过多的配置了与宏观经济表现相关性较高的金融、地产、机械制造等行业，虽然我们坚持从价值投资的角度自下而上选择具有长期增长潜力的优质公司进行投资，但在系统性风险放大的背景下，这种买入并持有的策略依然受到了极大的挑战。作为本基金的管理人，我们对基金持有人在上半年遭受的巨大损失深感不安和歉意，并且根据市场的变化对原有的投资组合进行了一定的调整，适当降低了股票仓位并增加了防御性品种的投资，我们相信这些改变能在今后提高基金资产的风险抵御能力。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.3982元，本报告期份额净值增长率为-43.76%，同期业绩比较基准增长率为-44.09%。
（五）对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
经过上半年的大幅调整后，市场估值水平已大大降低，从成长性角度来看，即使与国际成熟市场比较，A股市场的投资价值也日益显现。但由于经济下行势头尚未扭转，上市公司盈利增速仍有下降的风险，往往导致市场预期向最坏情景来演绎，因此A股市场真正摆脱低迷状态尚待时日。值得注意的是，当前宏观调控政策目标也在发生微妙的变化，预期下半年政策调控仍在防通胀和保增长之间维持平衡，在经济下行风险加大的时候，政策调控或有放松的可能。
在系统性风险大幅释放以后，下半年市场更有可能演绎区间震荡、两极分化的走势，自下而上选择低估的优质公司并进行灵活操作的策略有望取得较好的效果。本基金管理组将认真研究，积极把握其中的投资机会，争取为基金持有人尽可能的挽回损失。
五、托管人报告
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对南方高增长证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核；报告期内本基金出现了单只非公开发行股票投资比例、投资于流通受限三个月以上的所有股票的比例超出公司规定的情况，托管人对此进行了书面提示，并向监管部门报告，此外未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
本半年度报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。（注：财务会计报告中的“风险管理”部分未在托管人复核范围内。）
中国银行股份有限公司
2008年8月22日
六、财务会计报告(未经审计)
（一）基金会计报表
1、资产负债表 单位：元
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后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
2、利润表 单位：元
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后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
3、所有者权益(基金净值)变动表 单位：元
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后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
(二) 会计报表附注
1、 半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
2、 本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3、 关联方关系及交易
(1) 关联方关系
(下转C99版)
| 1、基金名称： | 南方高增长证券投资基金 | |
| 2、基金简称： | 南方高增 | |
| 3、基金交易代码: | 160106(前端收费)160107(后端收费)* | |
| 4、基金运作方式： | 上市契约型开放式 | |
| 5、基金合同生效日： | 2005年7月13日 | |
| 6、报告期末基金份额总额： | 3,999,834,376.85 | |
| 7、基金合同存续期： | 无 | |
| 8、基金份额上市的证券交易所： | 深圳证券交易所 | |
| 9、上市日期： | 2005年9月21日 | |
| *后端收费模式申购基金份额不能转入交易所场内交易 | ||
| （二）基金产品说明 | ||
| 1、投资目标： | 本基金为股票基金，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，以具有高成长性的公司为主要投资对象，力争为投资者寻求最高的超额回报。 | |
| 2、投资策略： | 作为以高增长为目标的股票基金，本基金在股票和可转债的投资中，采用“自下而上”的策略进行投资决策，以寻求超额收益。本基金选股主要依据南方基金公司建立的“南方高成长评价体系”，通过定量与定性相结合的评价方法，选择未来2年预期主营业务收入增长率和息税前利润增长率均超过GDP增长率3倍，且根据该体系，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前5%的公司，或者是面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的公司为主要投资对象，这类股票占全部股票市值的比例不低于80%。 | |
| 3、业绩比较基准： | 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。作为股票基金，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式： 基金整体业绩基准＝上证综指×90％＋上证国债指数×10％ | |
| 4、风险收益特征： | 本基金定位为股票基金，坚持积极投资、价值投资的理念，以具有高成长性的公司为主要投资对象，追求超额收益，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。 | |
| （三）基金管理人 | ||
| 1、名称： | 南方基金管理有限公司 | |
| 2、信息披露负责人： | 鲍文革 | |
| 3、联系电话： | 0755-82763888 | |
| 4、传真： | 0755-82763889 | |
| 5、电子邮箱： | manager@southernfund.com | |
| （四）基金托管人 | ||
| 1、名称： | 中国银行股份有限公司 | |
| 2、信息披露负责人： | 宁敏 | |
| 3、联系电话： | 010－66594977 | |
| 4、传真： | 010－66594942 | |
| 5、电子邮箱： | tgxxpl@bank-of-china.com | |
| （五）信息披露 | ||
| 信息披露报纸名称： | 中国证券报、上海证券报、证券时报 | |
| 登载年度报告正文的管理人互联网网址： | http://www.nffund.com | |
| 基金年度报告置备地点： | 基金管理人、基金托管人的办公地址 | |
| 序号 | 主要会计数据和财务指标 | |
| 1 | 本期利润 | -4,984,198,811.38 |
| 2 | 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 120,893,964.97 |
| 3 | 加权平均份额本期利润 | -1.2149 |
| 4 | 期末可供分配利润 | 1,592,539,216.53 |
| 5 | 期末可供分配份额利润 | 0.3982 |
| 6 | 期末基金资产净值 | 5,592,373,593.38 |
| 7 | 期末基金份额净值 | 1.3982 |
| 8 | 加权平均净值利润率 | -51.89% |
| 9 | 本期份额净值增长率 | -43.76% |
| 10 | 份额累计净值增长率 | 223.04% |
| 阶段 | 净值增长率（1） | 净值增长率标准差（2） | 业绩比较基准收益率（3） | 业绩比较基准收益率标准差（4） | (1)－(3) | (2)－(4) |
| 过去1月 | -20.07% | 3.01% | -18.40% | 2.89% | -1.67% | 0.12% |
| 过去3月 | -28.18% | 2.81% | -19.08% | 2.79% | -9.10% | 0.02% |
| 过去6月 | -43.76% | 2.58% | -44.09% | 2.61% | 0.33% | -0.03% |
| 过去1年 | -21.68% | 2.22% | -25.17% | 2.26% | 3.49% | -0.04% |
| 自基金成立起至今 | 223.04% | 1.81% | 142.18% | 1.78% | 80.86% | 0.03% |
| 资产 | 2008年6月30日 | 2007年12月31日 | |
| 银行存款 | 141,579,380.34 | 1,639,109,894.04 | |
| 清算备付金 | 15,796,947.65 | 11,938,631.93 | |
| 交易保证金 | 6,999,288.82 | 4,835,476.13 | |
| 应收证券清算款 | 43,942,159.21 | 118,409,931.45 | |
| 应收股利 | 470,963.48 | -- | |
| 应收利息 | 9,359,820.03 | 12,058,362.03 | |
| 应收申购款 | 2,029,149.54 | 9,894,722.90 | |
| 其他应收款 | |||
| 交易性金融资产 | 5,398,786,968.50 | 10,933,840,858.51 | |
| 其中： | |||
| 股票投资市值 | 4,899,400,906.90 | 10,330,715,344.71 | |
| 债券投资市值 | 499,386,061.60 | 603,125,513.80 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 衍生金融资产 | 6,837,647.04 | 9,087,408.11 | |
| 资产总计 | 5,625,802,324.61 | 12,739,175,285.10 | |
| 负债与持有人权益 | |||
| 负债 | |||
| 应付证券清算款 | |||
| 应付赎回款 | 5,875,656.90 | 33,884,179.58 | |
| 应付赎回费 | |||
| 应付管理人报酬 | 7,787,377.20 | 15,375,327.29 | |
| 应付托管费 | 1,297,896.21 | 2,562,554.55 | |
| 应付交易费用 | 16,478,681.07 | 7,342,254.91 | |
| 应付利息 | |||
| 其他负债 | 1,989,119.85 | 2,092,007.20 | |
| 卖出回购证券款 | |||
| 负债合计 | 33,428,731.23 | 61,256,323.53 | |
| 持有人权益 | |||
| 实收基金 | 3,999,834,376.85 | 4,319,502,478.25 | |
| 未分配利润 | 1,592,539,216.53 | 8,358,416,483.32 | |
| 所有者权益合计 | 5,592,373,593.38 | 12,677,918,961.57 | |
| 负债和所有者权益总计 | 5,625,802,324.61 | 12,739,175,285.10 | |
| 基金份额总额 | 3,999,834,376.85 | 4,319,502,478.25 | |
| 基金份额净值 | 1.3982 | 2.9350 |
| 附注 | 2008年1月1日至6月30日 | 2007年1月1日至6月30日 | |
| 收入 | |||
| 利息收入 | 14,045,133.12 | 7,542,485.47 | |
| 其中：存款利息收入 | 4,848,640.58 | 3,446,148.51 | |
| 债券利息收入 | 8,726,342.09 | 4,096,336.96 | |
| 资产支持证券利息收入 | - | - | |
| 买入返售金融资产收入 | 470,150.45 | - | |
| 投资收益 | 260,388,311.29 | 3,958,500,217.70 | |
| 其中：股票投资收益 | 228,374,321.93 | 3,939,320,157.96 | |
| 债券投资收益/(损失) | 2,696,471.00 | -211,795.26 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 衍生工具收益/(损失) | -2,506,653.04 | -17,265,531.69 | |
| 股利收益 | 31,824,171.40 | 36,657,386.69 | |
| 公允价值变动收益 | -5,105,092,776.35 | 1,251,625,877.83 | |
| 其他收入 | 2,166,905.31 | 19,587,216.02 | |
| 收入合计 | -4,828,492,426.63 | 5,237,255,797.02 | |
| 费用 | |||
| 管理人报酬 | 72,108,212.43 | 76,538,405.00 | |
| 托管费 | 12,018,035.44 | 12,756,400.75 | |
| 销售服务费 | |||
| 交易费用 | 69,506,147.95 | 46,635,629.96 | |
| 利息支出 | 1,784,481.81 | 289,252.15 | |
| 其中：卖出回购金融资产支出 | 1,784,481.81 | 289,252.15 | |
| 其他费用 | 289,507.12 | 287,458.93 | |
| 费用合计 | 155,706,384.75 | 136,507,146.79 | |
| 利润总额 | -4,984,198,811.38 | 5,100,748,650.23 |
| 所有者权益(基金净值)变动表 | |||||
| 2008年1月1日至6月30日 | |||||
| 实收基金 | 未分配利润 | 所有者权益合计 | |||
| 期初所有者权益(基金净值) | 4,319,502,478.25 | 8,358,416,483.32 | 12,677,918,961.57 | ||
| 本期经营活动产生的基金净值变动数(本年净利润) | -4,984,198,811.38 | -4,984,198,811.38 | |||
| 本期基金份额交易产生的基金净值变动数 | -319,668,101.40 | -434,132,519.22 | -753,800,620.62 | ||
| 其中：基金申购款 | 752,937,310.75 | 944,660,784.76 | 1,697,598,095.51 | ||
| 基金赎回款 | -1,072,605,412.15 | -1,378,793,303.98 | -2,451,398,716.13 | ||
| 本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 | - | -1,347,545,936.19 | -1,347,545,936.19 | ||
| 期末所有者权益(基金净值) | 3,999,834,376.85 | 1,592,539,216.53 | 5,592,373,593.38 | ||
| 2007年1月1日至6月30日 | |||||
| 实收基金 | 未分配利润 | 所有者权益合计 | |||
| 期初所有者权益(基金净值) | 11,712,008,124.34 | 2,875,399,626.42 | 14,587,407,750.76 | ||
| 本期经营活动产生的基金净值变动数(本年净利润) | 5,100,748,650.23 | 5,100,748,650.23 | |||
| 本期基金份额交易产生的基金净值变动数 | -7,745,625,563.84 | -3,582,590,487.93 | -11,328,216,051.77 | ||
| 其中：基金申购款 | 2,977,830,478.71 | 1,523,058,620.24 | 4,500,889,098.95 | ||
| 基金赎回款 | -10,723,456,042.55 | -5,105,649,108.17 | -15,829,105,150.72 | ||
| 本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 | - | ||||
| 期末所有者权益(基金净值) | 3,966,382,560.50 | 4,393,557,788.72 | 8,359,940,349.22 | ||