利润明显增厚 优于大市

　　公司2008年上半年净利润同比增长3％至1.24亿元，营业额同比增长14％至13.22亿元。业绩主要有以下两方面值得关注：首先，利润丰厚的车用显示屏业务销售额同比增长27％。其次，中国手机显示屏业务收入同比增长22％，稍低于我们预期。在黑手机市场前景不明的情况下，公司在获取新业务方面放缓脚步，以防止资产负债表承担过大压力。此外，由于更多客户逐步以彩色显示屏取代单色显示屏，今后精电国际车用显示屏销售额有望获得大幅增长。

　　我们仍然采用10倍公允市盈率为精电国际估值，这较该股10年历史平均市盈率12 倍有所折让。在下调盈利预测后，我们将公司目标价由9.98港元下调至8.92港元，并维持对其的优于大市评级。（中银国际）