供水供气业水价上调对上市公司影响不大

　　水利部副部长胡四一近期表示，今年我国将加速资源产品价格调整，其中也包括水价即将提高。我们分析认为，水价上调对上市公司现有项目盈利能力影响不大。

　　水价上调对上市公司影响不大。上市公司是市场化部分，合同锁定利润，除非成本推动，其水价并不会轻易调整。因此说，价格上调主要发生在非市场化运作的项目—政府上调价格以便推向市场，对已经市场化运作的项目收益率提升作用有限。此外，水价中水资源费的上调与上市公司无关。水价上调的积极意义在于，水价上调使原先不具备投资价值的项目开始具备投资价值，增加了上市公司可收购扩张项目数。公用事业行业利润增长的驱动主要有项目扩张和公共品价格上涨两大因素，其中尤以项目扩张为主要因素。我们对水务行业长期看好，但中短期负面因素占主导地位，给予整体水务行业中性评级。

　　（招商证券 王旭东）