虽然A股近期持续调整，但是H股近期则一改往日的颓势，在理想业绩的支撑下连续三个交易日反弹，两地走势的背道而驰令A股对H股平均溢价明显下降。据统计，考虑汇率因素，以昨日的收盘价计算， 56只A+H股的平均溢价率约为79.65%，其中12家公司的AH股价格出现倒挂。

　　根据本报的统计，AH股的平均溢价本周一为94%，周二则缩窄至86%，而昨日则进一步缩窄至79.65%。据统计，56只A+H股中，共有12只股份的AH价格出现倒挂，比本周一股价倒挂股份的数量多出5只，分别是中国人寿、中兴通讯、招商银行、鞍钢股份与中国中铁。其中，海螺水泥AH股溢价达到-19.5%，为两地股价倒挂率最高的个股，中国铁建、中国平安与中海发展3只股份的AH股溢价率也都超过-10%，交通银行、鞍钢股份、中煤能源与中国中铁的AH股溢价率也介于-5%至-10%之间。

　　从板块来看，前期超跌的钢铁与金属类H股在近日港股市场连续大幅上扬，令该类股份的AH股溢价下降幅度较大。与本周一的数据相比，重庆钢铁、马钢股份的AH股溢价率分别由107.8%及52.9%缩窄至昨日的88%与30%，而鞍钢股份的AH股溢价率则由6%缩窄至-7.8%。同时，中国铝业、江西铜业的AH股溢价率分别则分别由68.6%及63%缩窄至56%及49%，紫金矿业也由13.3%缩窄至5%。

　　同时，中资石化以及运输类股份的AH股溢价下降幅度较大。与本周一的数据相比，中国石化与中国石油的AH股溢价率由47.9%及56%分别下降至44.8%及45.1%，上海石化则由163%下降至133%。运输类股份方面，宁沪高速的AH股溢价率分别由周一的6.5%缩窄至0.7%，中国远洋则由17.8% 缩窄至9.1%，而中海发展的倒挂率由-0.78%扩大至-11.4%。

　　近日，中资银行股与保险股相继公布了强于市场预期的中期业绩，令两地金融类股份止跌回稳，不过H股的表现仍然强于A股，从而使该类股份的A股价格正在逐渐赶超H股。从数据看，12只倒挂的股份中有5只为金融股，其中中国平安的AH股溢价为-11.7%，而中国人寿与招商银行也由周一的正溢价变成负溢价。

　　分析认为，虽然香港市场与A股市场经过前期的大幅调整后估值都已经渐趋合理，但是两个市场的成熟度仍然存在距离，投资者的态度也不甚相同，从而导致本周两地市场的走势持续分化，缩窄了两地股份的价格。目前A股市场持续缩量大幅调整，投资者对市场已经丧失信心，市场上已经出现恐慌性抛售。不过，H股近期在金融类等股份纷纷公布超出市场预期的半年报之后，投资者的信心逐渐恢复，使得H股再度受到市场追捧。